20日，A股未延续19日缺乏成交量支持的反弹行情，双双大跌，上证指数收盘下跌2.92%，并破跌2700点大关，收于2677点。深证成指大跌4.14%。上证指数已从去年11月8日的最高点，已累计下跌15%。

    当日的暴跌，主要因为三个原因：一是2010年的经济增长速度虽然比较快，但通胀压力进一步加大。虽然12月CPI同比数据较去年11月有所回落，但环比仍上涨0.5%。在上半年通胀形势难以有效缓解，前19日信贷接近1万亿的情况下，市场普遍预期更强力的货币收缩政策会出台，从而影响股市的资金供给。二是央行新年第一次上调存款准备金率将在20日执行，将冻结约3600亿元的资金，导致各个市场资金普遍紧张。三是再融资的压力有增无减。继华锐风电等一批高价发行的新股破发后，新股高价融资的机制并无改变甚至暂停的迹象。

    大智慧将以80.46－88.89倍的高市盈率IPO，而银监会也批准了四家农村商业银行的IPO，这些都为股市带来了负面信号。如果按农历年来看，虎年的中国股市将是“风雨交加”最复杂的一年！