前个星期我写了：2010年4月中央和部分地方政府出台了一系列严厉的房地产调控政策，使的全国许多地方，特别是大城市的房地产成交量极大萎缩，价格也有下跌的趋势。但与此同时2010年4月，A股房地产板块已经跌去25-30%，昔日的股市贵族如今已被机构无情抛弃，并且没有停止的迹象。而暴跌的导火索是政策调控。

道理很简单：房产有居住和投资（及投机）多重功能，上市股票只有投资和投机功能。

以下是《1987年-2008年美国房地产直接投资和上市房地产投资信托基金的表现》，蓝线表示直接房地产，红线表示投房地产投资信托基金。这些年来红线的波动大于蓝线，2008年金融危机爆发后，红线（上市的房地产投资信托基金）下跌了比实物房地产快和深。

2009年的反弹也大于实物房地产投资。 

张健：资深房地产投融资和战略专家，北大纵横管理咨询集团合伙人，某私募房地产基金负责人，清华房地产总裁商会特聘专家。毕业于同济大学和澳大利亚西悉尼大学。在房地产市场、投资、金融和战略方面有20多年经验。为世茂集团、万科集团、中华企业、中房集团、香港建设、麦格里银行、北京大学、清华大学、浙江大学和上海交通大学等提供房地产投融资和战略咨询服务、企业培训和授课。出版六部房地产专著。