最近国内一些城市房价有下跌，很多人认外拐点论和百日剧变已接近事实，唱衰房价的人越来越多，本博文无意猜测今年房价的涨跌，况且房地产业地方性很大，每个地区或城市情况很不同。

房价下跌风险很大的情况下，许多地区或城市，由于通货膨胀较高和政府的稳定政策可以起到一定的防止房价下跌作用。

今天着重谈以下通货膨胀较高与房价的关系。

众所周知而2007年的CPI同比增长为4.8%，2008年将会超过4.8%。

通货膨胀会造成现有财富的减少, 特别对现金存款形式的财富危害最大, 存到银行里的钱的利息收入抵不过通货膨胀, 那不但挣不到钱,反而还会赔钱。例如目前银行一年期定期的存款利率为3%,扣除5%的利息税,实际利率只有2.85%, 如果再扣除4.8%通货膨胀率,一年期定期存款实际上为(2.85%-4.8%)负1.95%,也就是说,当你将10万元存入银行,一年后这10万元不但没有增值, 其实际价值还会下降为:100000*(1-1.95%)=98050元，确实负利率时代的出现, 意味着物价在上涨,而货币的购买能力却在下降。
   人们对通货膨胀并没有好感, 就是因为物价上涨。然而, 通货膨胀也不像想象的那么可怕,温和的通货膨胀总是与城市化、工业化相伴而行,会刺激经济发展。一般来说,长期没有通货膨胀的国家其经济也没有什么发展。 温和的通货膨胀是繁荣的表现,刺激经济增长, 就业量增加。

过去的经验告诉我们，在通常情况下，拥有房产权一直是对抗通货膨胀的积极因素。通货膨胀是指物价上涨而相应的购买力下降的一个现象, 而市场上有许多投资品种可以带来回报, 如股票, 债券, 银行定期等, 但长期来讲，居民住房投资对抗通货膨胀有更多的很正面积极作用。在我国这十多年来, 特别是近几年来尤其更明显.

从上百年国际上的许多国家和城市来看，投资于房地产是抵御通货膨胀的一个良好的途径。譬如，在高通胀时期，房地产价格的上升往往能与一般物价水平的上升持平,甚至更高。也就是说，在持续高通胀的时期里，持有房产是比较理想的。正因为这样，真实的通胀率和预期的通胀率都会对房产的价格产生正面的影响。

目前（2008年初），由于宏观调控力度加大包括各方面调控政策陆续出台和利息有了几次合计较大的上升等因素。全国总体来讲（我一直强调中国是大国，各地区会上升和下降幅度会很不同）房价要进一步上升压力很大。虽然由于众多因素“拐点”是否存在或其拐的幅度还有争议。

但目前在CPI继续在高位时，部分投资者不得不慎重考虑的是:

1．长期持有，一定能抗击通货膨胀。

2．部分需贷款较多的投资者由于其收入上升幅度可能小于通货膨胀率,但利息率很有可能还会上升,从而减弱每月的银行贷款归还能力。

3．房价真正的上升幅度要扣除通货膨胀因素。但如出现某些地区房价未升，保持平稳，而扣除通货膨胀因素，既为下降。