“作为宏观经济的整体反映，银行承载了市场对于经济前景的所有悲观预期，但这种悲观并没有被对称地加载到其它所有行业身上。“
    “如果银行是经济的整体反映，其它各个行业是局部反映，市场当前是热衷于从局部身上挖掘各种故事，而保持对整体的悲观，从而也就导致了当前这种局部汇总之和显著好于整体的局面。”
      这种非对称的另一个版本：对于A 股的其他许多行业，你只要告诉投资者明年可以挣钱就可以了，3-5 年后甚至连企业能不能存在都不在乎。然而，大家对于银行，却是异乎寻常的“价值投资”，非得找到银行倒下的证据不可。
     殊不知，也许远在银行长期发展压力真正显现之前，现在的许多估值已然上天的上市公司，也许早就不存在了。
     这种非对称预期，或也称非对称性偏好，有来自行业理解上的原因，但更为根本的，也许在于银行利润占比太高和市值占比太大。利润太高使得我们对于利润的增长缺乏想象，而市值太大使得市场炒作起来倍感吃力。
     不涨了自然就得找理由，各种负面的解释，包括短期的，长期的，而且大多还是基本面的（毕竟我们中的许多人，都不愿公开标榜自己的投机），便都涌了出来。对于各种消息和声音，我们也都选择性过滤，让自己原来的某种理解可以得
到进一步强化。
    其实，A 股中银行利润占比过高，一个重要原因在于实体部门太多的利润没有上市，而并非银行在实体经济中利润占比真的如此之高。举个例子，07 年的非金融上市公司，利润大概也就4000 亿，而统计局披露的规模以上工业企业的利润总额则是3 万亿。
    这意味着什么？意味着长期来说，A 股可能面临着持续和巨大的供给压力，如果这许多板块的估值继续还这么高。而随着产业部门利润的逐渐上市，非金融板块利润和市值占比偏低，有利于讲故事和炒股价的局面，也将逐渐改变。
    我们担忧的是，如果当前银行的估值，确实是一个市值庞大而没有投机资金眷顾的行业的合理价格（而非对于行业的错误理解导致的过分打压），那么，随着供给的持续释放，非金融板块整体的估值中枢，将何去何从？
    一个值得思考的证据：从最近几次产业资本入股银行的情况看，大多并没有明显的折价，不少甚至给了溢价；与之对应的是，产业资本入股其他行业的时候，却鲜见溢价，倒是经常大幅的折价。