银行股的内在价值可能会大幅缩水_申木凡

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银行股的内在价值可能会大幅缩水

(2009-08-18 10:15:04)

标签：

杂谈

分类：行业

监管层近期对银行的资本充足率开始实行愈加严格的管理。据悉，银监会正研究相关规定，拟将银行交叉持有的其它银行次级债从附属资本中扣除。同时监管层开始要求中小银行资本充足率必须达到12%，但尚未正式发文。可以说这是新巴塞尔协议即将实施的前奏，对各家银行的资本充足率的要求陡然上升。
以上措施得到实施的话，会大幅度的降低银行股的内在价值。8%资本充足率是核心资本充足率只需要4%，12%就成了6%。即100元资产里原本要求4元权益资产变成了要求6元。在100元资产净利润率稳定情况下，比如1%。意味原本4元钱可以产出1元利润，新规实施后要6元才能实现1元利润。净资产回报率从25%变成了16.7%，缩水三成多。加上，目前很多银行的资本充足率不达标，抑制了银行的扩张速度。银行股也会因此出现融资潮，扩股融资后会的每股利润。我也不想详细计算可能产生的影响，股没考虑附属资本等因素，每家银行情况也不会一样。但，这消息对所有银行来说都是实质性利空。至少减少银行股的内在价值3成。

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