今天，我与友人的对话：

Joe，想请教一下，您怎么看美国赤字越来越高呢？会不会出现还不起利息的情况？他们的财政赤字政策是不是会继续下去呢？

张化桥：他们的赤字很大，但是即使再涨十倍、百倍也不是问题，原因是本国人和外国人都愿意接受美国国债。其实，世界上永远缺少安全资产，而不是安全资产过剩。欧元区的安全资产太少（特别是因为德国人反对欧洲中央银行的资产扩张、反对欧盟举债），所以欧洲投资者只好增持美国国债，而亚洲人（中、日）都受重商主义影响过重，愿意接受美元，故意把自己的货币当成“儿货币”，这就抬高了美元的地位，增加了对美元资产的长期需求。我们亚洲国家都成了美元区的支柱，小兄弟。

我们把出口当好事，把进口当坏事，把顺差当好事，把逆差当坏事，这就决定了海外没有人民币和日元，这就固化了美元的交易地位。我们限制人民币的自由兑换，也就摧毁了人民币的海外价值。你想想一个股票如果不能交易，谁愿意持有它？

我们亚洲国家还会竭尽全力，维护美元的霸主地位，因为我们已经持有很多美元资产，被越套越牢。任何时候你想抛售美元资产，那就相当于搬起石头砸自己的脚。

以前，美国国会出于意识形态的原因，限制政府赤字的过快增长，比如，多年来，美国国会闹事，不批准政府的预算，逼着政府关门、瘫痪。但是，现在这个自我限制被新冠肺炎危机击破了。关键是：美国央行（联邦储备委员会）也乖乖投降了。所以，未来十年、二十年、三十年，美国的政府赤字会年年大涨，亚洲人、欧洲人会接盘的。非洲人和拉美国家也只能跟随。美国央行也会继续支持。