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张化桥
张化桥
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张化桥简介

瑞士银行11年 (研究主管,投行副主管)。五年(2001-05)"机构投资者"杂志评选的中国分析师第一名。深圳控股(604.HK)首席运营官(06-08)。1986-89年任职行。

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联想控股成第一个H股全流通试点单位。股东们一定感激涕零!创新万岁改革万岁

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杂谈

中兴通讯与美国的事件显示了'茅台打不过芯片百年来两国资源配置上巨大区别

我的问题是,为什么全世界人民崇拜美国,心向美国:为什么从难民到学生,再到科技精英都拼了老命,削尖脑袋,竭尽全力,挖空心思,不遗余力要到美国留学,工作,定居,成为美国人,并为美国效劳?

反观我的祖国,有这样的吸引力吗?

这才是问题的关键。中国人喜欢讲空话:海纳百川。可是,有多少立淘宛的工程师,印度的程序员,马来西亚的学生和巴西的艺术家天天在抢着来华,而且扎根,成为中国人?咱們有这样的土壤和胸怀吗?

文化落后,科技必然落后。咱们的外贸,外资和外汇政策之落后,吊桥之高挂,足以说明咱们的文化之落后,心态之封闭。靠嘴硬和骂人可不行。中国依然是一个封闭的社会。


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杂谈

我面前摆着一本英国的经济学家杂志。我又看到了邮储银行的英文广告。整整两版。我上周指出的该银行刊登在英国金融时报的广告中的明显语法错误被改正了。赞!

不过这几千字的长文仍然让我读着疼痛,因为它是从中国八股文官话硬译成英文的。真不知道有多少欧美读者会忍痛读完。我建议邮储银行下回聘母语为英语的而且懂得广告艺术的人士操刀。

比如,华为的英语广告就做得很妙。也许,三言两语就行了!






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年前,QFII正热。我在瑞士银行工作, 参与这件事。外国的机构投资者把中国证监会和外汇管理局的门都踏破了,央求中国政府多给点QFII 额度。咱们的政府部门(和公众)齐声说,'你们这些老外不就是想来赚我们中国的钱吗?没门儿'

后来,证监会和股票交易所

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早上起床,我拿起英國金融時報Financial Times, 第三版就是整个半页紙的广告,是中國邮政储蓄銀行的英文广告。我马上看到了多处语法错误,和用词不当。比如,这个小标题:

The Bank promoted the development of information technology and achieved significantly results in capacity building.

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本期的美国《财富》杂志(Fortune) 用封面长文,阐述一个观点:美国会被巨额的政府债务淹死!各位读者可以从网上找到此文,题为 DEBT:Why the Trump economy may blow up, 图文并茂。

我读完了,感觉胸闷,把杂志撕了。美国人何必瞎担心!只要其它国家继续愚蠢下去,美国的政府债务即使再涨十倍,甚至百倍,总有很多外国政府不断主动买美国的债券,而且把买美国的债券(即,外汇储备的增长,即,为美国人民做贡献)当一件光荣的业绩。他们甚至祈祷,生
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我最近又读了Vanguard 基金的创始人John Bogle 的两本书,一本是“关于投资常识的小书” (The Little Book of Common Sense Investing) , 另一本是 “够了” (Enough)

 

  Bogle 

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“股票真便宜'是什么意思?我们可以掌握这样几个标准:

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(2018-03-17 11:47)
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杂谈

中午,我到了泉州的石狮,走进一个老住宅区的咖啡店。想吃午饭。我大吃一惊。门口的大𣲙柜里装满了欧洲的精品啤酒。在香港和欧美,这样的啤酒也算很贵的。我好奇,买了一小瓶 Op,60元。这么贵的啤酒,在石狮有市场吗?”你低估了我们的消费能力!”

咖啡店不卖食物,只卖现磨咖啡,更重要的是卖高档的咖啡豆。听店主讲,他的产品卖到全国,这是体验店。墙上挂着各种咖啡比赛的奖状。书架上财经类的书很多,塑料薄膜都没有开封。

我喝完酒,肚子还是饿。开始下雨了。我冲到邻街的一家餐馆。门口摆在一排煤炉子,正在煨着东西。年轻的女老板在独自吃饭。我问她有午饭卖吗?只有烧全鸭。可是我不喜欢吃鸭。她让我吃她的自家饭。好啊!

她的烤鸭卖到全国各地,包括快递到香港的餐馆,有很多长期客户。平均68元一只。她的丈夫刚到邻街送货去了。

吃完饭,我怎么付钱呢?她说,不要钱了,反正是自家饭菜。我谢谢了她,并留下港币作为纪念品。

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杂谈

今天的《纽约时报》英文版发表了美国华裔学者黄玉川的长文,‘中国经济不正常。又咋的了’? China’s economy is not normal. So? (by Yukon Huang)

此君曾任世界银行驻京办主任等职,学贯中西。下面我简介他的文章,不做评论。

(1)大家都说:中国信贷膨胀,债务与GDP的比重250% 过高。可是这不正是金融深化吗?这是自足自给的经济转型为市场经济的必然过程。

(2)投资过剩?你别乱讲,好不好?穷国要想工业化,不投资咋整?城镇化必然伴随着在房地产和基础设施方面的大规模的投资,所以GDP的结构严重地向投资倾斜,可这并不是浪费。这不是太正常了吗?你看,近十年的消费占GDP之比不是在上涨吗?

(3)腐败严重。没错。可是,国企占有那么多资源,人又懒,效率又低。民营企业想发展,只好用贿赂的办法把资源从国企转移出来。这对社会是好事。否则,更糟。

(4)高度集权可以让政府快速调动资源,并且纠正错误。取消主席任期的限制,好!可以让政策有更好的连续性。

(5)中国有大量的债务实际上是隐形的财政支出,特别是地方政府的债务。没事儿。中国敢于印钞票,冲销这些债务。只是可怜了小老百姓和”低端人士

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