早上好!昨天沪指失守3000点关口，沪指跌1.66%报2974.15点，深成指跌2.38%报10522.12点，创业板指跌2.3%，科创50指数跌4.48%；两市合计成交6280亿元，北上资金净买入14.31亿元。沙漠雄鹰认为，从当前市场环境与4月底对比来看，当前困扰市场的负面因素并未达到或者超越4月底。当前并无太多新利空因素，程度也较4月底更弱，从回撤比例和调整天数看也已接近或超过前几轮水平，回撤幅度足够。这样的下跌会打开短线空间，盘中的杀跌洗出了一部分筹码，不过抄底资金并未见到，可能还需等待。当前无论是A股整体，还是行业及基金重仓个股层面，当前的估值均处于历史较低水平，从投资性价比的角度来看，值得积极布局。从历史经验来看，A股每次破净率高企后，往往有一段不错的上涨行情。例如，A股在2005年6月、2008年10月、2019年1月和2020年3月破净率超10%后，都走出一波较好的行情。包括今年4月两市破净股一路飙涨超500家，市场破净率也涨超10%，而后大盘迎来长达近3个月大幅反弹。尽管海外仍在动荡，但国内的风险已在逐步化解，悲观预期已反映至当前的估值、仓位中，市场已经来到底部区域。底部区域“价格比时间更重要”，结构上建议重点关注、提前布局三季报乃至明年景气有望持续的方向。

今日财经要闻：一、10月A股首个交易日，北上资金净买入14.31亿元。2022年前三季度，上证指数累计下跌16.91%，但北上资金依然逆势净买入。数据统计，今年前三季北上资金净买入522.12亿元。其中，沪股通合计净买入874.83亿元，深股通合计净卖出352.73亿元。二、美股周一收跌，纳指创年内新低。三大股指连续第四个交易日下挫。道指跌93.91点，跌幅为0.32%，报29202.88点；纳指跌110.30点，跌幅为1.04%，报10542.10点； 标普500 指数跌27.27点，跌幅为0.75%，报3612.39点。

技术分析：昨日早盘两市股指微幅高开后震荡下行，沪指盘中最低报3001点，午后快速下行，并跌破3000点，之后跌幅进一步加大，这是继今年4月25日之后，沪指第二次跌破3000点大关。昨天市场呈现普跌态势，仅两成个股上涨。从板块来看，半导体大幅下挫，酒店餐饮、酿酒、旅游、汽车等板块跌幅居前，石油、农业、煤炭、燃气等板块逆势拉升。沙漠雄鹰认为，昨日A股为何受挫？一是外围市场风险未解除：国庆期间外围先涨后跌，跌势传导至A股。节后首个交易日，富时中国A50指数盘中跳水，跌超4%，情绪影响下，A股也持续走低。二是美国再次打压中企：美国将31家中国公司、研究机构和其他团体列入所谓“未经核实的名单”，限制它们获得某些受监管的美国半导体技术的能力。A股半导体芯片遭重挫，科创50更是重挫超4%。三是美国下月可能再次加息：美国9月季调后非农就业人口新增26.3万，比预期的25万略高，低于上月的34.5万，这也是2021年4月以来的最小月度增幅。美国9月失业率意外下滑，据最新的CME“美联储观察”：美联储11月加息50个基点至3.50%-3.75%区间的概率为18%，加息75个基点的概率为82.0%，加息100个基点的概率为0%。展望后市，指数见底的方式，无非是两种。短期出现止跌后横盘一至两周，之后再出现下跌力度衰竭，就很可能见底，而在这个横盘的过程中，有些板块已经可以尝试参与交易了；另一种是直接V型反转，大阳线连续拉起来，这就只能等回调的机会了。从技术面看，10月份或不悲观。沪指触及了2019年低点2440点以来的中长期上升通道下轨，同时月线EXP指标尚未死叉。加之日线、周线均有超跌的迹象，故在这个位置产生一定程度的反弹，应在情理之中。只是反弹的力度和持续性，目前尚无法判断。创业板指月线EXP指标亦保持着金叉，且连续数月下跌，有超跌反弹的需求，就像五六月份那样，但力度和时间或不及那一次。但是从中线看，A股走势还难言乐观，“内忧外患”+IPO常态化，将是制约行情的主要因素。若想有转机，则在这两方面也需有大的转变才行。

综合分析：美元兑人民币在节前最高达到7.25左右后，一度快速回落，接近7元整数关，后又有所回升，目前在7.114左右。沙漠雄鹰认为，7月以来，美联储激进加息，美元指数时隔20年再度站上110，人民币跟随其他非美货币回落。9月央行下调外汇存款准备金率，边际上将增加市场上的外汇供给，对冲人民币汇率的贬值压力，其信号意义更大，及时稳定了人民币汇率的预期。在此背景下，人民币汇率是否破7这一关键点位并没有那么重要，应理性看待国际形势复杂多变下汇率的波动。对于从事进口的企业以及借用外债的企业，尤其今年是中资美元债到期的高峰期，或加大其偿债压力，因此要树立风险中性理念，不要去赌汇率某个点。金融机构也要积极为中小微企业提供汇率风险管理服务，力求能够有效对冲汇率波动风险。对于资本市场而言，人民币小幅贬值或将压缩人民币资产的安全边际，外资涌入购买人民币金融资产的速度可能放缓，进而对人民币金融资产的估值有所压制。但人民币长期的趋势应该是明确的，依然看好中国经济增长的潜力，看好人民币资产如中国权益资产、债券等资产。

热点分析：严格控制仓位，继续聚焦业绩确定性增长的低估绩优核心赛道行业龙头个股，逢低分批布局，反复波段操作，依然是非常有效的策略。沙漠雄鹰认为，目前A股的投资者仓位、估值、汇率环境非常类似2019年8月初的低点，后续可能会再次出现V型反转，建议投资者积极做多。配置上我个人认为，市场的风格正在往价值转变，这一转变至少是季度的，甚至有很大的概率演变为年度的风格转变。建议全面增配价值股，可以在半年内超配金融地产。此外，消费的逻辑演绎还不充分，建议优先关注疫后产能格局优化的酒店、航空，后续等待稳增长效果，逐渐增配和经济相关度高的家电等。

重点强调：本博创作目的是为了记录沙漠雄鹰对A股走势的个人思考和研判，并用于记录我自己的操作轨迹，是我个人积累股票投资知识和反省操作失误的载体。观点仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自负。

沙漠雄鹰（李德升）2022年10月11日凌晨 于深圳