周二A股市场呈现低开探底回升的格局，今日沪指低开后快速反弹回补缺口，午后伴随着量能的放大，小幅拉升，全天报收光头光脚实体阳K线。盘面上，特斯拉概念掀涨停潮，云办公概念表现强势，病毒防护、国产软件、银行板块均涨幅靠前。北向资金延续流入势头，今日全天净买入49.2亿元，其中深股通渠道净买入48.88亿元。整体来看，虽然在1季度经济受疫情冲击或会减速，使得股市下跌债市上涨。但其实在2019年4季度中国经济已经出现底部恢复的迹象，而在2020年2季度以后，正常情况下疫情将得到有效控制，加上灾后需求的恢复，中国经济增速有望恢复至6%左右，届时股市有望收复失地。操作上可适当关注大跌之后的波段机会，后期若空间周期和时间周期同时到位，此时可考虑4--5成仓布局低吸，市场的转折点大概率出现在2月中旬前后，提前利空拐点约半个月，仍然建议逢低配置新能源、半导体等。

周二两市大幅低开，盘初三大股指回升陆续翻红，沪指涨约1％，深成指涨超2％，创业板指涨逾3％，随后横盘震荡。午后A股再度走高，沪指涨超1％，深成指涨超3％，创业板指一度暴涨5％。截至收盘，沪指涨1.34％，报2783.29点；深成指涨3.17％，报10089.67点；创业板指涨4.84％，报1882.69点。北向资金净流入80亿元。盘面上，云办公，在线教育和特斯拉相关板块表现强势，而旅游、中船、航运、白酒和餐饮等板块跌幅居前。技术分析：今日沪指低开后开启震荡拉升，午后伴随量能放大继续拉升走势，指数继续失守所有短线均线，月线反抽2782点120月均线，日线120、60、30分钟KDJ指标同步低位有反弹需求，MACD指标60分钟绿柱缩短，30分钟红柱向上运行，指标看短期下跌空间有限。但是股价与短期均线大乖离，存在震荡可能。不过，疫情冲击完成后，市场的趋势不会被实质性改变。如果对比经济中长期趋势，现在比2003年差很多，但是股市本身的上涨看的是资金、估值、盈利三者的匹配程度。2003年虽然经济好，但是估值和资金格局很差，所以市场中枢是下移的。2003年A股的整体风险溢价很低，股市本身估值依然很贵，性价比很低，从更长期的视角来看，由于当下A股的估值中枢远好于2003年，各行业盈利不断出现改善的趋势远没有结束，这一次疫情大概率不会改变2020年指数中枢抬升的大逻辑。

热点展望：市场在春节期间积累的下行压力集中释放，但筹码交换不足和利空发展的难以预料导致短期内仍有调整压力。外围市场和国内政策的积极变化部分缓解悲观预期，外资布局低估值且对疫情不敏感的医药、社零等板块。年内视角下，把握科技行业景气度提升带来的趋势性机会。

沙漠雄鹰（李德升）2020年2月4日下午15：05   于深圳

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