早上好，A股昨天继续下挫，市场尚未形成兼具持续性和高强度的新热点，而重组、创投概念短线涨幅过高，遭遇获利回吐，因此调整在所难免。市场环境稍有好转，各类股东减持行为接踵而至，同时12月份有巨量大消费解禁，对大盘构成较大压力。昨日盘面上最大的变化，就是成交量出现了大幅萎缩，自2449点反弹以来，成交量始终维持在60均量线之上，而昨日无论是沪市还是深市，成交量都首次低于60均量线，这说明市场观望氛围转浓，走势面临着方向性选择。

市场回顾：昨天沪深两市股指高开低走，创业板指在题材股拉升引领下快速涨逾1%。午后，金融股集体跳水，带动两市个股纷纷下挫，三大股指全线回调。临近尾盘，独角兽概念快速走高，两市股指止跌企稳。但成交量继续萎缩，两市合计成交仅有2510亿元。截至收盘，上证综指报2574.68点，下跌1.13点，跌幅0.04%；深成指报7635.16点，上涨19.25点，涨幅0.25%；创业板指报1315.43点，上涨10.87点，涨幅0.83%。热点方面，5G概念表现强势，宜通世纪、新海宜等逾10只个股涨停。粤传媒等多只个股涨停。福建自贸区、园区开发、机场航运等板块跌幅居前。资金方面，昨日行业资金呈现净流出多于净流入的状态，资金小幅净流入仅七个行业，分别是通讯、船舶制造、文教休闲、玻璃陶瓷、航天航空、电力和贵金属。资金净流出较大的行业是医药制造、钢铁、软件、电子元件、券商信托和房地产。资金已经连续九个交易日净流出，资金回补表现不积极。

技术分析：沪指经过连日调整，已经连续三日收于30日均线下方，量能呈现萎缩态势，K线形态仍然是箱体整理的局面，多空双方都有所顾虑而持续观望，短期内大盘上下反复的震荡行情难以改变。三大股指已经连续两天收星，资金连续九个交易日以净流出为主，已经超卖，但成交再次缩量，盘中股指向上力度明显较弱，表明多头反弹意愿不强。目前三大股指K线都处于均线下方，说明空方占据主导地位。不过，就算指数再退一步，下方依旧有明确的政策底保障，低估值越发吸引资金进场，加之上市公司回购政策进一步优化，指数再向下破位概率不大。从全球看来，处在估值底部区域的A股将更具资产配置价值，更大量的资金会选择抄底A股市场。而指数的下行，也代表前期风险的进一步释放，叠加昨日缩小的成交量看来，风险释放较为充分，回调也可能已经到位，市场未来有望筑成W底的右半边，回踩大概率将是对W底右下角的确认。从中长期角度看来，A股整体低估值的属性，使得目前位置仍然是一个较好的布局点位。综合分析：今年以来，A股市场频创新低，但外资持续净买入A股，成为A股市场重要的增量资金来源。数据统计，截至11月27日，北向资金年内净买入2696亿元。特别是11月以来，北向资金呈加速流入态势，11月1日至27日，北向资金净买入385亿元，创同期历史新高纪录；其中，11月2日，北向资金以近180亿元的净买入成为当月单日净买入之最。除了北向资金大举买入外，外资私募布局A股步伐明显提速，目前已有富达利泰、瑞银资管、富敦、景顺纵横、贝莱德、施罗德、元胜、桥水、未来益财投资等16家外资私募登记注册成为私募证券投资基金管理人。这些机构发行的私募产品数量达25只，其中今年备案的就有20只，仅10月以来就有桥水基金、元胜投资和贝莱德等多家巨头新发行了私募产品。

热点展望：后市低买机会可看两个信号，一个是看空间和时间，空间上如果跌到2550-2500区域（或以下）、创业板到1286-1256，调整时间进入到6-9天（到周二已调整6天），可考虑逐步加仓；另一个就是从技术上看，如果叠加30分钟以上周期的底背离，可以确认调整或已基本到位。建议投资者继续关注在底部量能明显放大的超跌低价股，逢低潜伏，“守株待兔”；至于前期的热点妖股，短线在高位再次冲高的，要小心回避，谨防诱多接盘，而一些仍在低位滞涨的科创股，仍可继续关注和挖掘。     

沙漠雄鹰（李德升）2018年11月28日 凌晨   于深圳

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