周一市场继续呈现震荡调整的格局，次新板块、芯片股、物联网股等科技板块龙头股纷纷重挫，短线A股压力有所增强。不过，酿酒板块、医药股、食品股等现金流良好的大消费类个股仍然运行在上升通道中，成为弱势中一道亮丽的风景，但资金追高意愿不强，尾盘两市跌停个股增多，航空、石油、半导体跌幅居前。同时，今日市场量能开始缩小（沪市全天成交1681亿元）。当前来看投资者都希望改变行情断断续续、上涨乏力的格局，但也确实缺乏增量资金，而且市场人气也不充分。从近期演化情况来看，市场的风险偏好较为保守，交易行为偏于防御，市场震荡格局难改。但是，就当前A股所处的基本面和政策面环境来看，市场并不具备继续大幅下挫的内在动能，对沪指3000点至3100点底部区域的判断并未改变。在外围不确定性因素干扰下，资金情绪回暖难以一蹴而就，窄幅震荡、夯实头肩底的底部形态将是沪指短期主要表现形态，国内强监管和去杠杆的力度依然不减，整体上市场难改震荡格局。

            周一继续延续上周的调整走势，上证指数报3135.08点，跌0.20%；创业板报1796.91点，跌0.42%。盘面上，白酒股维持强势，青青稞酒、老白干酒、古井贡酒等个股纷纷涨停，口子窖涨幅超过8%。食品饮料板块亦表现不俗，克明面业、安井食品、千禾味业等涨幅超过5%。跌幅方面，航空航天、航母概念领跌，新余国科跌逾8%，爱乐达跌停。技术分析：延续上周的下挫，今日早盘A股市场出现了一定程度的低开格局，随便全天保持弱势震荡，全天上证指数全天收一根小阴K线，市场总体表现低迷。A股市场在震荡中重心持续下移，其中创业板指数跌幅更大，日K线已有破位下行的苗头。在没有更多明显的外部利好出现的情况下，预计A股难有更大的作为，延续反复震荡的走势将是近期运行的主要表现形式，结构性行情不仅不可以太过激进乐观，同时也需要有足够耐心。但从中线来看，投资者不宜对后市过于悲观。多头资金仍在努力，近期以医药股、食品股、化妆品股为代表的大消费主线持续活跃，上海家化、恒瑞医药等个股已形成了清晰的上升通道，这些公司现金流充足、净利润的含金量高、成长趋势确定，而且还代表了我国经济未来升级的方向。巨大的国内消费潜能因为制造业升级而持续释放出来，将成为我国经济增长的新引擎，那些契合人民对美好生活向往的诸多产业将迎来新的发展契机。综合分析：六月关注三件事，美联储是否加速加息。基建投资增速是否能够企稳。近期债券违约事件的显著增多，后续信用债违约是否继续发酵存在不确定性。在这三件事没有明了之前，短期我们建议市场防御为主。2018年将不会重复2017年全球宽松的金融条件，美联储货币政策、原油反弹、资管新规等因素都是推进紧缩效应的根源，使得权益市场波动率显著放大。

热点展望：市场热点的频繁切换以及医药、商贸、休闲服务等行业的持续走强恰恰反映出市场的弱势以及投资者在弱势环境下对确定性的追逐。建议投资者关注医药、休闲服务、商业贸易中的绩优个股在市场调整过程中的长期价值，同时建议投资者关注板块内部个股估值、业绩的分化对其市场表现的影响。

沙漠雄鹰（李德升）2018年5月28日下午15：05   于深圳

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