早上好! 今日5月行情将毕，6月行情将启。节日期间，对A股影响最大的信息当为证监会发布的减持新规；其次是5月29日港股开市，一批内资股大涨，或对A股5月31日开市产生一定影响。从节前两个交易日的情况看，成交量有所放大，说明推动股指上行的并不仅仅只是护盘资金，还有增量资金进场。尤其值得关注的是，上周五盘中雄安概念、可燃冰概念以及次新股板块一度领涨两市，虽然这些板块都在尾盘出现大幅回落，但至少说明依然有资金在关注这些人气板块。一旦这些板块重拾上扬走势，就有望进一步带动市场做多人气，进而起到活跃市场氛围的作用。周末管理层连发两大招传递维稳信号后,A股的短期反弹行情,已经指日可待了。一方面,IPO的周放行数量由10只削减为6只,降幅高达40%;另一方面,管理层发布减持新政规范解禁股东减持等,都对提振多头信心注入了一针强心剂。在周末利好消息刺激下,以及本周A股仅有3个交易日下,A股多头将迎来难得的做指标机会。但是，市场要真正形成赚钱效应，最终还是要看是否有延续性强、做多人气足的板块，否则，即便大盘维持强势，也注定难以持久。

大盘回顾：上周A股在3100点附近再现激烈争夺。在空头发力于周一和周二将沪指打出两根阴十字星,且周二当日两市近百股录得跌停报收,周三盘中仍一度使得多头无招架之力,盘中沪指一度创出3022.31点的日内低点,距离本轮调整低点仅差不到6点,盘面一时非常尴尬。在金融股积极护盘带领下,沪指逐渐回升并最终收涨0.07%,周四甚至在金融股大涨带动下收出难得的中阳线,且一举站在了3100点上方。周五,多头士气仍高涨,沪指全天再未跌破过3100点。截至上周收盘,沪指全周上涨0.63%,报收于3110.06点。不过,上周五收盘时,两市跌幅超5%个股仅录得31只,创出近期新低,显示空头的情绪在近期的持续整理中已得到了很大的宣泄,以及在3100点下方尤其是3000点附近时,包括国家队在内的机构资金护盘非常积极的情形下,再加上市场成交量始终保持在地量运行状态,以及沪指上有压力、下有支撑等,沪指持续多时的在3000点-3300点区间的箱体整理格局,在近期的磨底过程中已得到夯实。

技术分析：和4月最后几个交易日一样，5月最后几天也出现了反弹行情，并且力度比4月更大。端午节期间证监会连续出台了规范减持、可转债、放缓IPO三大实质性利好政策，那么投资者首先要弄清楚一个问题，就是证监会选择在这个时候出台利好的目的是什么。显然，从过去十几年的6月行情来看，形势并不乐观，6月往往是资金面最紧张、政策面最复杂、基本面最不稳的阶段。由于之前4~5月的下跌，基本上可以说是资金面趋紧的一种表现方式，因此，如果证监会不出台这三大举措，股市的资金面就很可能因政策持续紧缩而断裂，从而引发恐慌。证监会在这个时候连续出台三大稳定举措，从长期来讲会进一步规范市场秩序，完善投资者保护制度，但短期而言可能未必会起到立竿见影的效果。况且，证监会在5月份PMI指数公布前出台政策救市，很可能是为了对冲经济数据超预期下滑带来的冲击。所以，6月真正的利好并不多，除了这三大利好，另一个预期是A股可能纳入MSCI。但除了这两方面积极因素外，更多的还是利空因素，如美联储加息预期、欧洲各国大选、金融监管加强、上半年资金轧账，都决定了6月份是一个高度有限的反弹行情。在蓝筹股累积了不小涨幅的情况下，接下来市场会呈现出题材股补涨行情。技术上看，沪指的‘双底’理论位置是3222点，但3140点、3180点都面临着套牢盘压力，反弹步伐会非常坎坷，总体呈现出涨难跌易特征。到了6月15日以后，无论A股能不能纳入MSCI，空头会重新占据上风，市场会由之前的结构性风险演变为系统性风险。沪指上周收盘收在了5周均线之上，如果不出现集体打压的情况，则本周在5周均线和10周均线展开强势震荡的概率极高，这就为短线投资者操作打下了基础。需要提醒的是，由于深成指和创业板指走势形态均不如沪指，而市场要形成真正的赚钱效应，在目前的市场条件下，创业板指必须有所表现，才可能形成较好的行情。基于这样的分析，投资者后市还需重点观察创业板指的动向。综合分析：证监会一口气释放了三大利好，对规范市场秩序、缓解资金紧张、恢复市场信心、推广价值投资具有重要意义，今日市场必然以高开的方式作出积极回应。但是，考虑到5月份官方PMI指数很可能继续下滑，因此短线不排除高开低走的可能，这样既能达到洗盘的目的，又能提前消化基本面的利空，从而让此轮反弹行情延续到6月21日A股可能纳入明晟指数前。对整个6月来讲，制度利好固然会强化反弹趋势，但反弹高度会比较有限。

热点展望：一、香港恒生指数小幅高开后震荡盘整，内房股在中国恒大的带动下气势如虹，暴力拉升。截至收盘，中国恒大暴涨22.78%，报15.20港元，股价再创新高，1-4月龙头房企销售增长较好，部分房企的销售同比增速甚至达到了3位数。房地产行业一些企业家也看好本行业未来前景。自2017年3月29日恒大开始年内第一次回购股票以来，截至4月27日，恒大已经九次回购公司股票。数据显示，恒大这九次回购股票的行为已经累计支出了63亿港元。二、节前市场已经有大资金进场超低金融板块的迹象，市场情绪也开始乐观。假日期间的大利好消息，将继续触发金融板块行情，证券板块的上涨有望延续。本次证券行情启动的背景是金融股轮动，保险、银行已经轮番发力，证券有望成为下一个发力点。三、继续关注雄安板块个股的反复活跃机会,对于在第一波行情结束后走势逐渐趋稳或有新资金逢低吸纳的个股,以及资金关注度极高的新晋雄安概念股等,可予以逢低吸纳。此外,对于有业绩支撑、资金介入较深、前期超跌的次新股,以及解禁股抛售压力释放完毕或在减持新政下抛压突然大降、前期超跌甚至大幅跌破机构定增价的该类个股等,短线都值得逢低予以关注。

                沙漠雄鹰（李德升）2017年5月31日凌晨   于深圳

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