周二两市继续呈现探底回升的格局，十一月首个交易日，沪深两市双双进一步走高，并且以光头中阳的方式实现了“开门红”，次新股、高送转预期概念等概念股表现活跃，园林工程、农药兽药、公用事业、水泥建材、食品饮料等行业涨幅居前，市场做多气氛活跃，沪市全天成交量放大至1958亿。但是，上周三形成向下缺口3129点，五天内并没有回补，并且上方还有3140点的压力。这种情况在今年7、8月也曾出现过，并成为了当月高点，市场后续走势还需进一步观察。即使攻克3140点心理关口，然而在存量博弈行情下市场趋势性行情难现。

周二上证综指开盘3101.66点，高开1.17点，股指震荡走高，创业板回补了昨天2165点附近缺口，截止全天收盘，沪指报3122点，成交1958亿。盘面上，两市涨多跌少，股权转让、次新股、两桶油改革、冷链物流等板块涨幅居前，互联网彩票、石油矿业开采、纺织、触摸屏等板块下跌。技术分析：今日两市高开于5日均线上方，沪指报收一根光头阳K线，日K线MACD出现第16根红柱，KDJ开始向上勾头。短期看，3100点能否站稳仍然很是关键。而中期角度看，沪指自9月底启动以来区间涨幅已达5%，而期间并未出现像样的调整，所以在前期顶部压力位置很容易出现正常的回调。另外，由于市场成交量并未出现持续明显的放大，一步到位的突破有很大难度，市场依旧偏存量博弈。综合分析：随着三季报披露完毕，国家队动向曝光：2016年以来，以证金公司为主的国家队频繁进出银行股，三季度这一态势得以延续，且在三季度证金公司一致性微幅减持了五大行股份。截至三季报，国家队持股7600亿，较半年报的9800亿大幅减少。从当前来看，美联储12月加息预期、11及12月解禁规模较大等因素使得指数向上空间存在天花板，与此同时，指数做空动能尚显不足。由于缺乏增量资金，市场尚不具备“水涨船高”的基础条件，因此反弹空间相对有限，行情容易出现反复。从保证金数据来看，增量资金寥寥无几，导致成交量难以有效放大。盘中热点轮动较快，缺乏持续性和可操作性，令投资者把握行情的难度加大。

操作建议：预计年末资金面的相对紧张将制约A股，后市或以震荡为主。A股指数存在“不大幅上行就很难大幅下行”的特征，预计市场仍将继续演绎存量博弈行情。当前市场风险偏好不具备趋势性回升，亦不具备趋势性下降，仍以存量博弈为主。接下来行业配置方面，倾向于市场风格不会有太大的变化，高估值板块将继续承压，“高分红高股息率”的板块将受到青睐。主题方面，建议依次关注“深港通、债转股、国企改革、举牌”等四个方面的投资机会。

市场热点：小金属行业，例如湘潭电化(002125)，投资亮点：锰矿石开采与加工；研究、开发、生产、销售二氧化锰、电解金贵州铁路菜市属锰、电池质料及其它能源新质料；金属质料、润滑油、石油沥青、化工产物、修建质料、机电贵州铁路菜市产物、执法法例允许谋划的矿产物的销售；再生资料接纳；劳务派遣；谋划商品和手艺的收支口营业。

沙漠雄鹰（李德升）2016年11月1日下午15：05   于深圳