早上好!喝茶写博，看博有缘。对于多数散户而言，股市美好，但也短暂，股民要倍加珍惜，用心度过。度好股市，毋须高谈阔论。落地无声，如一杯清茶。

          大盘回顾：上周五公布的财新PMI初值47.1创2009年3月以来的最低值，导致A股市场再次以近乎崩盘的方式宣泄系统性风险，两市接近2/3的股票录得5%以上的巨大跌幅。截至终盘，上证指数收报3507.74点，暴跌156.55点，跌幅4.27%，全周跌幅高达11.54%；深证成指收报11902.05点，暴跌682.53点，跌幅5.42%，全周跌幅高达11.48%；中小板综暴跌5.37%痛失12000点大关，全周跌幅高达11.69%；创业板综暴跌6.21%，全周跌幅高达12.45%。

          技术分析：上周五收市后沪指日线图偏软，5日均线跌破20日、30日均线，10日均线与30日均线纠缠，很快将下破30日均线，而沪指又下破所有短期均线，预示短期趋势的下行。尤其是周五K线属于斩仓图表，使得7月28日后辛辛苦苦14个交易日营造的短期上升图表彻底破坏。大盘一直处在二次探底的过程中，从周线图看收盘价已经创出新低，依然符合ABC浪的调整形态和运行规律。我的判断是我预计指数虽然下行，但持续时间不会太长。目前看来，C浪已进入尾声，本次调整的低点可能要逐渐形成。当然，4000点附近是压力位置。将本轮的高点3844点、3970点连接，可以看到4000点就是压力位置。在投资者信心方面，7月27日的大阴线给投资者的打击较大，不是一天两天能恢复过来的。市场目前还有一个特点，就是下跌时放量、上升时缩量，从阶段走势看是比较危险的信号。年线，又名250日均线，是以250个交易日平均价格形成的一条平均成本线。年线，向来在技术派人士眼里视为“最后的防线”，对股市后续走势具有长期指导意义。由于市道较弱，部分舆论甚至提出沪指会跌到2500点，对此笔者不敢苟同，毕竟周线指标已经严重超卖，继续大幅下跌的动力不足。总体格局看，沪指60日均线未来一周有下穿半年线的压力，这样可能形成中期压力效应，或压制大盘中期上升空间。随着60日均线压力带不断下移，以及年线支撑带不断上移，所形成的不断收敛的区间，估计在今年9月底前的一个多月内将选择或跌破年线，或上破60日均线的趋势性抉择， 而60日均线(未来一周下移至4100~4160点)未有效收复前难有趋势性的获利机会，宜等待局面明朗。

        综合分析：投资很多时候需要回到常识，回到投资的原点，比如股票市场总是牛熊交替的，股票涨多了总是会跌下来，市场其实就是这样运行的，只不过很多时候人性的恐怖和贪婪遮蔽了投资者的心灵和双眼，对很多常识视而不见。在重建估值体系方面，从PE到EPS，市场整体的估值体系需要重建。市场短期急速下跌后，市场对于众多转型公司也重新审视，市场重视的焦点重归真实的业绩增长和估值，单纯靠讲故事缺乏业绩支撑的公司将被资金抛弃。资产管理行业需要从新的角度（真正的业绩）挖掘投资机会，真正大牛市的基础在于创新和转型行业真实业绩的爆发式增长，这也是经济结构转型的目标。以年线衡量，目前仍然可以称为长线牛市，但短线（30日均线）、中线（60日均线）、中长线（120日均线）已经进入熊市。长线250日线即3400点如果被破，则为长线熊市。而在重建市场信心方面，市场仍需要时间来恢复元气。救市并非长久之计，救市筹码的退出给市场带来很大不确定性，估值回落之后真正的龙头板块和领涨机会还有待市场进一步验证和确认。但管理层确保股票市场流动性的态度也非常明确，市场向下同样有底。未来市场在逐步收窄的休养生息之后，用时间换取新主线的出现和市场信心的重建。在国务院明确养老基金入市政策后，客观上为改善股市资金面创造了可能。因为国务院明确了，投资股票、股票基金、混合基金、股票型养老金产品的比例，最高可为其总净值的30%；有机构推测出约有6000亿的潜在入市资金。不过需说明，上限是30%，下限可以是零，情况不明时未必入市，毕竟是养命钱。

       操作建议：对于深度套牢的投资者来说，我认为斩仓并不可取，考虑到调整已到了尾声阶段，对于主动型投资者来说，建议在相对低点略微补仓。而稳健型投资者建议等待大盘企稳后再介入。市场已跌到了当前的底部区域，投资者更应该看到的是机会而不是风险。

          市场热点：目前不明确的是，养老基金由何机构运作，估计由全国社保基金理事会辅助挑选机构，即管理社保基金较成功的公募基金是候选对象。故此离直接入股市应有一定时间。之前会安排一些收益稳定的项目，如国家基础实施项目、央企资产重组定向增发的股权投资，如股市直接影响的是向养老基金定向发行的个股。而由于潜在的入市资金多，对市场存在正面影响，即一旦股指暴跌，会诱发养老基金抄底，利好作用体现为超跌的低市盈率同时低市净值的个股。

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            沙漠雄鹰（李德升）2015年8月24日凌晨   于深圳

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