早上好!喝茶写博，看博有缘。今天是廿四节气的“寒露”，它是太阳到达黄经195°时开始。寒者露之气，先白而后寒，是气候逐渐转冷的意思。由于寒露的到来，气候由热转寒，万物随寒气增长，逐渐萧落，这是热与冷交替的季节。在自然界中，阴阳之气开始转变，阳气渐退，阴气渐生，我们A股市场的活动也要适应自然界的变化，以确保自身运行规律的阴阳平衡。

           大盘回顾：国庆前最后一个交易日，上证综指开盘2361.32点，高开3.61点，股指冲高回落，深指翻绿，截止全天收盘，沪指收报2363点，成交1669亿元。盘面上看，两市涨跌各半，ST板块、医疗、国产软件、燃气水务等板块涨幅居前，分散染料、林业种业、土地流转等板块下跌。

             技术分析：国庆前最后一个交易日沪指小幅上涨并以6.62%的月度涨幅完美收官，指标方面KDJ金叉向上，MACD指标出现第1根金叉红柱，短线来看，当前5日线和10日线再度金叉向上，半年线也上穿年线形成金叉走势，在月K线上，这已是A股收出的第五根阳线，创下自2009年7月以来的最好水平。

A股自今年7月底以来，走出了一轮小牛市。沪指从7月22日的2050.50点一路飙涨到国庆前最后一个交易日最高的2365.49点，上涨超过300点，指数涨幅超过15%，一定程度上激发了投资者热情。A股7月以来的这波强势行情从K线走势上刚好可以分为两个阶段，第一阶段是在7月底到8月初，行情上涨最大的动力来源于实体经济的复苏，PMI指数连续上涨，以煤炭、有色等为代表的周期性行业大幅反弹；第二阶段则是在8月底到现在（9月底），虽然一些与实体经济企稳相关的行业板块大幅上涨（如港口），但上涨逻辑已经落到了对于政策的预期上，比如沪港通，比如对四中全会在国企改革、土地流转政策上的预期。

       综合分析：强劲的市场走势与良好的经济预期和政策扶持紧密相关，本轮上涨究其原因，除了对实体经济企稳的预期外，良好的政策环境显然给予了当前市场充足的信心。在宏观经济周期转好的同时，以深化中国经济结构转型、定向刺激为目的的调控政策在7月份后不断出炉，为市场提供了诸如区域振兴、混合所有制改革、新能源等炒作题材，保证了市场热点不断线。随着沪港通推出时间的临近以及A股市场相对欧美市场的估值优势日益突出，境外资金在三季度加大了对A股市场的关注；同时8月份人民币贷款增加7025亿元，环比增加3173亿元，间接补充了A股市场的资金。9月份和10月份的房地产去库存是未来经济走势的关键，如果不顺利，四季度经济将会进一步下行。在稳增长、调结构、促改革经济转型的“新常态”下，结构性牛市的逻辑仍将延续，全面牛市的条件尚不具备。在10月份事件性因素达到顶峰后，市场或将迎来一个调整过程，但是未来市场将以结构性行情为主。同时，在经历了一段时间的上涨之后，ETF基金近4个月的已连续出现资金净流入趋势戛然而止，部分资金可能选择了获利了结。从四季度经济发展情况看，在定向宽松政策的延续下，10月份可能相对平稳，但11月份、12月份可能面临一次向下的探底。

       操作建议：结构性行情依然是当下主流，本周三个交易日（8日、9日、10日）大幅向上或者大幅向下的可能性均不大。从整个四季度来看，在三季度表现十分好的热点和板块都可能出现一定幅度的调整，而一些滞涨品种和涨幅不大的题材还有进一步的拓展空间。特别是在10月份，市场将在新老热点的交替下进行震荡，投资者对于前期的热点就不应该采取追涨方式操作，而是应逐步派发和调仓，对于新热点也要采取逐步低吸建仓模式，仓位不应该超过70%。

         热点关注：云南省普洱市景谷傣族彝族自治县发生6.6级地震，短线关注抗震救灾概念。

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                 沙漠雄鹰（李德升）2014年10月8日凌晨   于深圳

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