经过连续两日的震荡反弹之后，今日沪深两市展开了震荡调整的局面，由于年内第三大A股IPO将至，对于市场构成了一定的不利影响。另外，A股市场遭遇获利回吐以及隔夜外围股市跌势，同时最新公布的外贸数据低迷，打击投资者的入市信心，不过8月份新增信贷数据超出市场预期，抑制股指跌幅。今日主要的目的应该是“整理消化”而并非“突飞猛进”，上证指数没有再创反弹新高，最高仅仅上摸至2127点。不过，个股继续呈现普涨，市场做多情绪仍然高涨，当前出现的调整可以看作是大盘的技术性回调。短线有获利回吐、震荡洗筹的要求，数据披露结束后，短线消息面将转入平静消息，甚至保持维稳和偏暖基调，同样有利于反弹行情的延续。只要市场能够延续较大的量能，市场即将完成“空中加油”，投资者就不必盲目恐慌。

    今天消息面:一、央行周二公布，8月份人民币贷款增加7039亿元，同比多增1555亿元，高于市场预期的6500亿元左右水平。此外1-8月社会融资规模为10.07万亿元，比上年同期多6915亿元。二、工信部最新数据显示，2012年1-6月，化肥行业主营业务收入3800.4亿元，同比增长19.5%，利润总额212.9亿元，同比增长15.5%，销售利润率5.6%。三、被誉为“世界经济风向标”的夏季达沃斯论坛11日至13日在天津拉开帷幕。四、央行周二连续实施两种期限共770亿元的逆回购操作，昨日询量的28天期逆回购品种今日并未现身。其中，7天期交易量450亿元，中标利率3.35%，持平于上期；14天期交易量320亿元，中标利率3.45%，较上期跌5个基点。五、证监会分别召开了部分大型国有商业银行、大型综合金融控股集团以及部分私募基金、信托公司、资产管理机构负责人座谈会，就资本市场当前及长远改革发展问题深入交流，参会负责人就市场发展提出了多项意见建议。六、证监会：不受理新股赶工申报 西部地区优先。七、金九银十首周54个主要城市成交量环比降17%。

　　今日上证综指开盘2127.52点，低开7.37点，股指低开低走，触及30日均线支撑，全天沪指收报2120点，成交657亿。盘面上，两市涨少跌多，摘帽预期、手机支付、航母概念、航天军工、物联网等板块涨幅居前。房地产、银行、酒饮料、煤炭、工程机械、证券期货、苹果概念、水泥、新疆、保障房概念、稀土永磁等板块表现较弱。今日数据显示：有色矿采、传媒、生物制药、橡胶制品、通信设备资金流入，工程机械、化工、工程建筑、证券期货、水泥资金净流出。技术上，今天市场收出一根小阴线，日K线呈现带下影小阴线走势，可见股指下方存在一定的支撑，沪指KDJ开始金叉向上发散，MACD金额叉向上。目前来看，股指大涨后出现小幅回调是良性的，如果急速上涨，过早消耗做多量能，行情反而不稳。预计股指震荡蓄势后，还将展开反弹。但是，量能没有放大，同时波动指标也出现了高位钝化的格局。反弹力度的强与弱，反映出来的是主力的态度，反弹即使坎坷，但数月下跌之后的上涨，不会在一两天内就结束。指数而言，持续大幅的逆转，却也是难预期的，后市关注5日均线支撑力度。综合分析：本轮行情的启动，起源于"发改委近期新批万亿项目"的利好直接刺激。由于8 月份的工业增加值和PPI 均低于此前市场预期，工业下滑的态势仍在延续，因此指数继续大幅上扬的概率降低，与经济周期关联度较大的一些行业在经历了上周五的大涨之后开始面临调整的压力。当前市场反弹的主要逻辑在于政策放松预期，但仅靠政策预期很难支撑市场持续走强，在政策预期重燃后，如果宏观经济能出现企稳反弹的迹象，就会非常有利于反弹向纵深方向发展。由于依靠投资拉动的经济增长模式已经走到尽头，股指受投资型行业的估值压制，投资者仍需把注意力转向结构性机会上。

操作上：投资者可以结构性机会为主，大胆逢低布局与"改革转型"相关的题材个股，投资者宜紧跟大势，轻大盘精选个股，是实实在在的实战应对手法，激进的投资者可寻找前期超跌或市场热点进行操作。

市场热点：一是低估值、被严重错杀的、中报大增股将是加仓首选品种，例如600847万里股份。二是深圳市场的ST摘帽预期个股，例如000408ST金谷源。三是有可能即将整体上市的品种，例如000037深南电A。

重点强调：观点仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自负。                                                                                                                                                                                      

                                 沙漠雄鹰  2012年9月11日下午15:05于深圳         

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