今日市场呈现高开震荡回落的格局，由于管理层针对地产调控不放松，市场忧虑逐渐加大，从而打击了投资者信心，逢高卖盘逐步回压指数。同时，量能同步缩小，沪指仅489亿元出头的成交量，大大制约股指进一步向上的空间。如果说市场反弹企图向纵深处发展，必须有场外资金配合，否则仅仅是场内存量资金交易，则市场反弹的期待值不高。在市场环境并未发生太大变化的情况下，不宜过分寄希望于指数能带来系统性的机会，短期A股仍然缺乏持续走强的基础，可能表现为反复震荡。股指虽然大幅下行的空间遭到暂时的封杀，但也难有持续大涨的机会。不过，今天尾市沪综指跌破2100点至2097点后便快速反弹的走势表明部分资金对当前市场认可度有所增强。

今天消息面:一、国家统计局发文指出，由于我国消费需求空间和潜能很大，内生动力强劲，支撑消费增长的主要因素和基本面并没有发生根本性变化，推动消费品市场持续发展的诸多有利因素仍将延续。二、刘世锦撰文指出，稳增长应关注并防止两种倾向。一种倾向是不适应、也不理解增长阶段的转换。另一种倾向是对短期内增长速度大幅下滑或剧烈波动重视不够、应对不力。三、周三上海银行间同业拆放利率涨跌互现，隔夜利率结束3天以来的涨势出现回落。四、国家电力监管委员会表示，截止2012年7月底，全国共有电力承装（修、试）企业11783家，其中民营企业8738家，占比达到74%。民营企业已经成为我国电力承装（修、试）行业主力军。五、铁道部公布了今年第四期铁路债券的招标结果。本期债券10年期和15年期发行量均为100亿元，10年期中标利率为4.68%，15年期为5%。六、印度正计划重组各电力设施企业所发行的350亿美元债券，从而提高供电能力，防范大面积停电再度发生。

今日上证综指开盘2118.88点，高开0.61点，股指高开低走，跌破5日均线支撑，全天沪指收报2107点，成交489亿。盘面上，两市涨少跌多，农业、环保、专用设备、电力、非金属制品、医药制造、中药、页岩气概念、石墨烯概念、ST、*ST板块涨幅居前。酒饮料、房地产、汽车制造、青海、贸易、钢铁、港口、银行等板块表现较弱。今日数据显示：仪器仪表、医药流通、石油石化、医药制造、商业连锁资金流入，酒饮料、房地产、电子元器、银行、化工资金净流出。技术上，今天沪指收一根带下影线的小阴线，股指呈现回落之势，两市总成交量较上一交易日缩小，沪指KDJ指标向上开始勾头，MACD出现底背离后的第15根红柱，今日红柱高度持平，5日、10日、20日和30均线系统的压制依然较大。单纯从技术上看，由于部分分时图技术指标底背离迹象，再加之大盘短线出现超卖现象，大盘还将做抵抗式反弹，但经济尚未见底且未见更积极政策，反弹空间应有限。从K线图上看，30日均线的压力仍非常强。上次沪指虽短暂站上该均线，但是旋即失守，并大幅下探创出本轮调整新低，目前大盘上涨的压力不小。综合分析：由于7月宏观数据不佳，我国经济正处于短周期调整和长周期转型的交界点，本轮经济和市场的调整实则夹杂了周期性和结构性因素。目前的市场，一旦权重股护盘意愿不足，股指就会持续弱势甚至再创新低。同时，由于投资者后遗症的负面作用，不会再复制2008年4万亿的大规模经济刺激，政策面与上述资金面的因素叠加，可以确定，市场不会短时间强势反转。在当前经济下行依旧的格局下，唯有政策能够对大盘起到一定的"兴奋剂"作用。而信心来源于暂停新股IPO、降低印花税、取消红利税、国家队入市、发布股指期货"禁空令"等实质性的利好措施。当前的主要问题是宽松政策无法有效传导到实体经济，而不是宽松程度不够。

操作上：投资者不宜过分寄希望于指数能带来系统性的机会，而应紧跟"改革"主线，布局十（8）大政策红利行情。"短、频、快"的反弹和快速的热点轮动切换。超短线的投资者，需要关注因获利回吐而导致的短线调整风险，不可恋战。中线投资者则继续保持观望，右侧交易者则要持币耐心等待新的上升通道的确认。

市场热点：一是低估值、被严重错杀的、中报预增股将是加仓首选品种，例如600847万里股份。二是受证监会明确要求上市公司完善分红政策，积极回报股东等因素的影响，今年年中准备拿出真金白银回馈投资者的上市公司有望创出新高。在已经公布中报的609家上市公司中，有52家公司总共分红30亿元，其中35家公司的前十大流通股东中有机构潜伏。三是强势个股的回抽机会，例如600738兰州民百。

重点强调：观点仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自负。                                                                                                                                                                                     

沙漠雄鹰  2012年8月22日下午15:05于深圳         

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