今日大盘呈现高开低走的格局，由于隔夜外围股市止跌提升了市场信心。但是，资金面的紧张格局压制市场的做多动能，市场对经济前景的悲观情绪以及对政策放松预期的落空抑制投资者的入市信心，市场做多人气稀薄，主力上攻缩量乏力，权重股的持续走弱，导致指数反弹无力，全天两市最终失守2200点大关。不过，从政策的角度来看，正利率往往意味着前期的调控收到了效果，因此政策上有了更多的宽松空间，市场对于政策的预期也会更加乐观和激进。对于经济失速的担忧仍然是近期市场无法向上的最核心理由，唯一值得期待的就是在经济继续疲软和通胀继续滑落的基础上，政策趋势将更加积极，比较可能出现的情况是存款准备金率准率及利率再次下调。面对今年的最低点2132点，我联想到《孟子·万章下》：“于斯是也，天下殆哉，岌岌乎！”

      今天消息面:一、媒体报道称，住房公积金或伴随管理条例的修订而成为债市生力军。《中国证券报》报道称，住房公积金投资渠道放开可能伴随着管理条例的修订而推进，修订主要目标之一是调整公积金用途和功能，其中涉及调整投资渠道，管理条例修订有望在明年6月前完成。文章指出，考虑到住房公积金的庞大规模和流动性需要，债市可能是其主要投向。二、中国央行实施300亿元14天期逆回购操作，中标利率较上期下降0.05个百分点。本周公开市场到期资金720亿元，央行周二逆回购950亿元，全周实现净投放1970亿元，为连续第四周净投放。三、发改委发布的数据显示，5月份，全国铁路煤炭发运1.97亿吨，同比增加502万吨，增长2.6％。四、商务部新闻发言人沈丹阳表示，针对国资委“央企至少要准备过3年寒冬”的说法，从目前掌握的数据看，尤其是5、6月份的外贸领域、商务领域来看，形势还不至于如此糟糕。五、今日二次审议的预算法修正案草案明确规定，地方政府不能举债，只有法律或国务院规定才可由国务院财政部门代地方政府发行债券。六、日前新加坡金融管理局与中国央行签署协议，前者将在中国设立代表处。这是外国央行在华设立的第七家代表处。七、周四上海银行间同业拆放利率中，除隔夜利率外，其余期限品种全线回落，央行本周大幅净投放缓解流动性紧张的局面。

两市小幅高开，随后股指冲高回落，大盘震荡下行，沪指失守2200点大关，截至全天沪指收报2195点，成交503亿。盘面上，两市涨少跌多，酒饮料、证券期货、中药、海南板块、油气设服、物流、迪斯尼概念、舟山新区、金改概念、石油开采涨幅居前。水利概念、稀土永磁、汽车制造、造纸、银行、工程建筑等板块表现较弱。今日数据显示：饲料加工、建材、中药、保险、石油石化主力资金流入，有色金属、酒饮料、专用设备、银行、电子元器主力资金净流出。技术上，今天沪指收一根中阴线，成交量比上一交易日放大，沪指短期5日、10日均线对股指产生的压力较大，KDJ指标向下回落，MACD指标更加弱化向下，均线系统空头排列，中期趋势还是比较偏弱。综合分析：随着降准、降息、投资重大项目建设等一系列政策的不断累加，政策持续放松效果逐步释放，投资回升和信贷放量必将加速经济短周期见底，一旦短周期见底推动业绩预期趋稳，阶段反弹有望展开，现在看五穷六绝七翻身的魔咒还没有打破，大盘在6月仍在继续完成最后探底的过程。短线市场依旧呈现平淡状态，在市场成交量依旧低迷的情况下，指数难言起色。从货币政策调整角度看，由于外汇占款的回落以及公开市场到期资金量相对有限，在资金面阶段性的紧张压力下，货币政策仍然存在进一步调整空间和需求。

操作上：目前还不能盲目加大仓位，短线高手可以利用波动做好差价，中线投资者则继续保持观望，由于市场成交量不给力，整体市场参与性仍显不足，重点就局部个股机会可适当把握，整体上保持谨慎防御的投资策略，不追涨、不抄底。

热点方面：一是稳定增长且估值合理甚至偏低的股票往往在此时已经开始进入上行通道，激进的投资者关注部分填权概念股的交易性机会。二是对稳健投资者而言，可以忽视短期的市场波动，在当前位置积极配置消费相关板块，而部分业绩增长稳定、估值水平较低的白马股可作为配置的重心。三是低估值、被严重错杀的、中报预增股将是加仓首选品种。四是神九29日将返回地面，关注航天板块的短线机会，例如002025航天电器。

重点强调：观点仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自负。                                                                                                                                                                                     

                         沙漠雄鹰  2012年6月28日下午15:05于深圳         

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