今日大盘呈现高开震荡下行的格局，受外围上涨利好的影响，大盘高开，但对经济下行的忧虑令市场心态谨慎，加剧了市场对未来资本市场的忧虑，成交量相比昨日进一步萎缩，股指近期的调整再次把市场信心拖到低谷，投资者对后市表现出更多的担忧和谨慎，市场的观望气氛越发的浓重，在成交量未能出现有效配合之前，股指上攻后劲不足。随着中报披露期的临近，经济下行导致的业绩下滑风险开始扰动市场预期。中报业绩或会加速行业和个股之间的分化，对于大盘走势也会形成一定的压力。在政策放松和经济下行的博弈之中，市场短期暂时失去方向，加上端午节将至，股指或继续震荡拉锯，端午节期间的汇丰PMI初值将对市场方向带来一定指引。

  今天消息面:一、工信部公布的数据显示，2012年1-5月，我国电子信息制造业实现销售产值31724亿元，同比增加11.2%，出口交货值17366亿元，同比增长9.6%。二、农业部周三公布的数据显示，上周（6月11日-6月15日），国际市场农产品价格环比小幅波动。其中，棉花、玉米、大豆、食糖价格环比有所上涨，棉花价格连续6周下跌后回升，环比涨2%。大米、豆油价格环比基本持平，棕榈油、小麦价格下跌。（三、国家开发银行周三表示，将于6月26日招标发行今年第27期金融债。本期债券发行量不超过200亿元，为7年期浮动利率债券。四、印度央行行长称，印度通胀压力之高无法容忍，可能需要牺牲经济增长。据彭博社报道，批发价格通胀率仍然高于央行容忍上限7.5%，而消费者价格通胀率超出10%，非常令人担忧，可能需要牺牲短期经济增长以控制通胀。五、周三上海银行间同业拆放利率中，3个月及以下期限品种全线走高，延续本周以来的涨势，其中隔夜利率及基准7天利率涨幅较大。六、俄罗斯总统普京称他为欧盟为解决欧债危机作出的努力感到“鼓舞”，但他希望20国集团）领导人峰会给予境外投资者持有美国国债规模更多关注。七、苏格兰皇家银行首席执行官赫斯特(Stephen Hester)周三称，由于欧洲各国正努力实施改革，该地区可能需要花费数年来寻求解决债务危机的方法。

沪综指以2300.41点平开，最高升至2304.46点。截至早盘收盘，全天大盘呈现振荡的格局，截至全天沪指收报2292点，成交505亿。盘面上，两市涨少跌多，电子信息、银行、保险、煤炭、宽带光纤、云计算、稀土永磁、环保等板块涨幅居前。中药、医药制造、工程建筑、证券期货、电力、医疗器械、电力、舟山新区、白酒等板块表现较弱。今日数据显示：软件及系统、通信设备、IT设备、传媒、商业连锁主力资金净流入居前，中药、医药制造、证券期货、房地产、食品加工资金净流出。技术上，今天收一根小阴线，成交量比上一交易日缩小，沪指失守2300点和5日、10日均线，短期5日、10日均线对股指产生的压力较大，KDJ指标也有向下回落的趋势，MACD指标更加的弱化向下。从近期市场表现来看，市场始终在2300点上下来回调整，显示出多空双方力量相对均衡，但政策面和宏观经济面并没有更好的支撑市场的反弹，资金面也在逐步的抽血，但是从中期来看，股指5月均线金叉10月均线，月KDJ金叉向上发散；周线MACD指标金叉，中长线支持向好。综合分析：最近几个交易日很重要的特点是量能开始逐步萎缩，"夹板"行情依旧。清淡的成交量显示市场气氛仍比较谨慎。成交量的不足以及外围市场黑天鹅事件都制约着行情的开展，短期国内消息面也比较平静，如果没有重大的利好消息刺激预计短期内市场仍将以弱势震荡为主。不过，中长期底部形成需要满足三个条件，一是利率水平见顶，二是风险偏好见底，三是能够预期ROE出现底部。况且当前期领跑的热点进入调整，那么市场短期的可操作性就会降低，风险可能临近，需要引起警惕。但随着降准、降息、投资重大项目建设等一系列政策的不断累加，市场会逐步探明底部企稳反弹。

 操作上：目前还不能盲目加大仓位，短线高手可以利用波动做好差价，中线投资者则继续保持观望，由于市场成交量不给力，整体市场参与性仍显不足，重点就局部个股机会可适当把握，整体上保持谨慎防御的投资策略，不宜过于激进。

　    热点方面：一是稳定增长且估值合理甚至偏低的股票往往在此时已经开始进入上行通道，激进的投资者关注部分填权概念股的交易性机会。二是对稳健投资者而言，可以忽视短期的市场波动，在当前位置积极配置消费相关板块，而部分业绩增长稳定、估值水平较低的白马股可作为配置的重心。

    重点强调：观点仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自负。                                                                                                                                                                

                     沙漠雄鹰  2012年6月20日下午15:05于深圳           

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