今日大盘呈现高开冲高震荡的格局，受五一假期多重利好的影响，提振了今日市场，引发了投资者积极做多的情绪，最终全天报收中阳线。不过，市场结构性分化清晰展开，可谓冰火两重天：一边是绩优蓝筹股获得资金追捧。另一边是以ST股为代表的绩差题材股大面积下跌。展望后市，虽然限售股减持压力降低、海外股市造好、再次降准箭在弦上等一系列利多因素正在累积，资金的做多冲动仍会存在。但是，随着成交量放大，短线技术开始出现背离，调整行情一触即发，但股市暂时没有系统性风险。  

今天消息面:一、中国指数研究院今日发布4月份中国房地产指数系统“百城价格指数”，4月全国100个城市住宅平均价格为8711元/平方米，较3月环比下跌0.34%，为连续第八个月环比下跌，跌幅较上月扩大0.04个百分点。二、汇丰控股周三公布，4月份汇丰中国制造业采购经理人指数（PMI）终值为49.3，稍微高于初值49.1，但仍然为连续第六个月低于荣枯分界线50。三、《中国证券报》周三援引未具名知情人士的话报道称，4月份新增贷款约为7000亿元，环比下降约三成，其中四大银行新增贷款不足2000亿元。四、波罗的海干散货运价指数（BDI）下跌0.26%，报1152点。因中型巴拿马船只运需疲软。指数今年以来累计下跌0.34%。五、统计局工业司经济效益处处长何平解读1-3月份工业利润数据时指出，一季度我国工业企业费用增速居高不下。六、4月份日本综合产业采购经理人指数（PMI）从3月份的53.2高位回落至51.3，但显示日本经济活动仍在温和扩张。

受节假日期间各项利好刺激，今日两市出现大幅高开，今日上证指数开盘2421点，股指全天冲高震荡整理，全天沪指收报2438点，成交1239亿。盘面上，两市涨多跌少，煤炭、证券期货、有色金属、电子元器、银行、工程机械、稀土永磁、保险、新材料、锂电池、采掘服务、建筑装饰、交运设备，燃气水务概念表现较强，酿酒食品、酒店、造纸印刷、ST板块、园区开发、旅游、种植业等板块表现较弱。今天数据显示：煤炭、有色金属、银、工程机械、有色矿采净流入居前。证券期货、房地、贸易板块净流出居前。技术上，今天收中阳线，股指站在5日线、10日均线之上，成交量比上一交易日放大，市场信心得以短线恢复，市场人气得以提振。沪指MACD红柱金叉后开始放大，KDJ向上金叉，10日均线向上与20日线形成金叉，中期均线的60日线已上穿半年线，预示大盘中期走强具有了技术面的基础。但是，随着短线指标的背离，投资者不宜盲目追高，后市多空争夺难免，加上积累的套牢盘较重，市场短期仍维持震荡的概率大。综合分析：PMI连续5个月上升反映了近期相关政策对经济扩张动能的支持作用，PMI指数在5-7月将面临季节性下降压力，政策的持续效果面临考验。虽然3月份企业盈利环比回升，国内经济主体继续去库存阶段，然总需求依然疲弱，成本下降引致的毛利率改善依然受到需求端抑制，由此看来政策或将更为宽松，近期降准概率高。而若缺乏增量资金进场，存量资金的较量最多能带来一波换仓行情，且行情的高度不会太高。随着制度红利的不断释放，市场短期即便仍面临新增资金有限、套牢压力沉重等问题，但大幅下跌风险已经很小，股市将提供更多结构性机会。

       操作上：2450点附近构筑的这个压力区没有突破之前，保持谨慎，短期多空力量分歧加大，震荡的可能性会加大，建议投资者不要追高，可以逢低关注滞涨股的补涨机会。

 热点方面：沪深300ETF基金开始进入建仓期，以及证监会多项力挺蓝筹股的政策措施，将明显提高中短期内蓝筹个股的投资价值。当然，考虑到目前新增资金有限，蓝筹股更可能呈现轮动的格局。在金融、地产轮番活跃后，汽车、医药等业绩整体较好的板块或存在短线机会。

      重点强调：观点仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自负。                                                                                                                          

                 沙漠雄鹰  2012年5月2日下午15:05于深圳      

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