今日大盘呈现高开低走的格局，尽管受央行年内首次下调存款准备金率提振大盘高开，但货币政策放松的不确定性，引发市场的忧虑情绪。同时，在经历连续的上涨后，市场的获利回吐压力也在加大，降低了市场的做多信心，外围希腊问题仍存在变数的情况下，投资者仍保持谨慎心态，导致今天指数无功而返。本次降准并不能简单解读为货币政策从稳健转向适度宽松的标志，更多是反映了货币政策"预调微调"的大方向。今天市场中的蓝筹股未有明显启动的迹象，反倒是题材股反复活跃。这或表明"主流资金"并未大举入市，当前市场的反弹行情更多仍是存量资金的"自我救赎"与博弈，后期多空双方则更加谨慎，周线五连阳后指望六连阳，那是一种奢侈。  

 今天消息面:一、《中国证券报》周一援引央行顾问夏斌的话报道称，央行下调存款准备金率不意味着货币政策放宽，稳健货币政策的基本态势不应改变，也不会改变。二、周一上海银行间同业拆放利率中，14天以下短期品种仍然延续上周涨势。央行上周六宣布24日起下调存款准备金率，分析师预计将释放约4000亿元流动性，但多数观点认为这并不意味着货币政策放宽。本月到期资金持续处于低位，本周到期资金仅为20亿元。三、据媒体周一报道，中国铁路物资股份有限公司高管表示，该公司希望最快在今年7月份实现A+H整体上市。据《第一财经日报》周一援引中国铁路物资股份公司董事长宋玉芳的话报道称，该公司已经向证监会提交上市申请材料，希望最快可以在7月份实现上海和香港两地整体上市。四、财政部部长谢旭人周一在《学习时报》上撰文指出，中国目前赤字率和债务负担率还处在安全区间。五、据道琼斯通讯社近日援引未具名消息人士的话报道称，中国正在考虑在利率掉期市场引入中央清算机制，由一家全国性的清算所作为交易对手方参与交易，以降低交易风险、增强流动性以及更好地管理系统性风险。六、道琼斯通讯社周一援引知情交易员的话报道称，中国央行周一继续进行正回购询量，包括28天期和91天期正回购，没有进行央票询量。 报道称，这意味着中国央行本周将延续前两周以正回购取代央票发行的操作模式。

今日上证指数开盘2383.69点，高开26.51点，上行最高2388.01点，全天大盘呈现高开低走的格局，沪指收报2363点，成交823亿。盘面上，个股涨跌各半，房地产、软件系统、电子元器、家电、煤炭、银行、信息服务、通信设备、水泥、手机支付、触摸屏家电、国防军工、建材和计算机等板块表现较强，医疗器械、公路桥梁板块表现较弱。今天数据显示：房地产、软件系统流入居前，医疗器械、公路桥梁板块净流出居前。技术上，今天收一根假阴线，沪指继续运行在5日均线、60日、10日均线之上，指数的大幅高开并没有引发投资者做多热情反而激起了一定的抛盘，沪指又重回半年线和楔形通道上轨以下，市场对于此次降准反应比较谨慎。投资者应当注意，从MACD、SKDJ等技术指标来看，沪深两市呈现超买现象，存在一定的技术回调压力。上证综指当前自上升锲型通道下轨涨至上轨，若上证综指后市不能继续强势上涨，则将重新回落至锲型中振荡，这可能令指数下行风险加大。但上证指数周、月线相关技术指标大都由弱转强发出买入信号，中长线趋势看好。从周K线上来看，周线五连阳后2388之上仍为近期较强阻力，短线市场受政策预期落空以及短期流动性资金不足等因素的影响存在一定震荡风险。综合分析：在利好集中释放、市场得到相应的补涨之后，后市市场仍将按照自身的内在规律来运行，短期的技术指标已经出现明显的背离现象，再加上利好消息的刺激，短期的技术指标背离现象必将更加严重，市场有修正短期技术指标的要求。同时个股与板块经过普涨之后，必将面临分化，这也会给大盘的持续上涨造成一定的压力，未来市场的关注重心将重回A股的内在因素，如国内经济基本面、A股供求状况等。至少目前来看，投资者对行情未来的发展应多一分谨慎。

      操作上，当前市场气氛下一定要控制好仓位及时止盈、避免过分恋战。120日均线作为一个重要阻力位,股指在此区域应还会有所反复,因此不适宜在此位置大幅追高,待股指回落后再低吸为宜。

      热点方面：一是ST摘帽预期品种，例如600094ST华源。二是年报大幅预增的个股或多或少都会得到市场主力资金的追捧，表现也远远好于市场平均水平。因此两大炒作题材集于一身，自然就更容易受到市场主力资金的追捧了，投资者可以随着这个思路自己去找出符合双增概念，至今尚未大幅炒作的个股逢低进行布局，逢低轻仓关注业绩高增长高分红、估值提升强劲以及低估值的蓝筹品种。    

     重点强调：观点仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自负。                                                                                    

沙漠雄鹰  2012年2月20日下午15:05于深圳       

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