A股真的走牛了？

彭澎 广州市博士科技创新研究会会长、广东省体制改革研究会执行会长

似乎突然一下，A股就这么走牛了！

于是，是什么将中国股市推上3年半来新高，A股真的会继续走牛吗？等等疑问都拷问着投资者。

上证综指上周末（7月11日）上涨到3510.1772点，创下2022年1月以来的新高。单周上涨1%，且连续3周上涨。据称，这是自2月以中国新兴企业DeepSeek崛起为契机人工智能相关股票交易开始活跃以来，首次出现连续3周上涨的情况。

更值得关注的是，仅仅经过两日争夺，A股上证指数就站上了3600点，并有继续上升的势头。

事实更加有说服力。上证综指较2024年底上涨5%；据说，曾因与特朗普的关税战而一度逃离的资金，开始重新流入中国股市。这似乎又在香港股市得到一定的验证。

人们常常说，股市是经济的晴雨表。但从A股的历史上来看，又不完全成立。两者经常是背离的。甚至股市与楼市还有“跷跷板效应”。

按老套路分析，基本面，全国上半年经济增长5.3%，较上年全年提高0.3个百分点，总体向好；资金面，货币政策处于宽松形态，虽然不是全面放水，但是，流动性还是比较充裕。

更重要的是，跟宏观经济不同，大部分行业无利可图，投资没了方向；楼市不景气，居民纷纷从房地产撤离；除了黄金（已经在高位），似乎找不到可以投资的地方。

也许更更重要的是，管理层可能终于明白了，股市比楼市更容易启动，对高质量发展和新质生产力的培育更加有利，居民财产性收入也更加有着数。而世界大多数股市都启动了，美国连创新高，印度、越南也不紧紧跟上，连日本也从“失去的三十年”恢复过来……中国股市再不启动，对不起中国人民，也对不起中国式现代化建设。

于是，底层逻辑理清楚了，对A股的走势也许可以看得更远一些。

（2025年7月25日）