热焦点评（14-143）：广东深化国资改革的方向

彭澎接受《第一财经日报》采访

题外话：广东深化国资改革方案正式出台，标志着国资改革全面拉开帷幕。其中，最值得关注的是：一级集团实施资本运营平台的管理模式；二级集团实施混合所有制的可进可退模式。这其中又以证券化为整合方式，一是利用好已有上市平台，二是加大IPO力度。如此来看，改革的方向就较为清晰了……

广东深化国资改革资产证券化提速

第一财经日报 林小昭2014-11-12

总资产达4万亿元的广东国资改革正式拉开大幕，未来广东国资证券化有望加速推进。

11日，广东省政府网站公布《关于深化省属国有企业改革的实施方案》（下称《方案》）。

《方案》提出，要支持板块龙头企业围绕主业，按照市场化原则，整合省属同业企业以及同类业务。支持控股上市公司通过资产注入、非公开发行股票、并购重组等方式，整合省属二级及以下企业，做强做大主业突出的资本平台。支持省属国有企业集团加快内部重组和同业整合，增强主业发展的竞争力。

在管理体制方面，竞争性企业高级管理人员基本实现市场化选聘，董事会决策制衡机制逐步完善，现代企业制度更加健全。形成若干国有资本运营和国有资本投资公司，建立起以管资本为主、运转高效的国有资产监督管理体制。

长期研究国企问题的华南理工大学未来与发展研究中心副主任余树华对《第一财经（微博)日报》分析，本轮国企改革最关键的还是改善资本结构，加强国企国资管理，不能再一股独大、“一言堂”，“否则国企永远都是内部人控制，永远都搞不好。”

目前广东省国资体系资产证券化率较低，整体不足20%，与未来规划的60%目标相差较大。

广东省综合改革发展研究院副院长彭澎对本报记者分析，未来广东推动国资证券化仍将是“两条腿”走路，即一方面推动企业IPO，毕竟上市公司的数量也是地方政府的政绩体现。

另一方面则是利用已有上市公司平台进行相关资产注入，以及同类企业之间的联合重组，这都是投资者可以重点关注的方向。

按照《方案》，广东将区别省属国有企业管理级次和功能定位，分类推进改革。

广东一家券商分析师分析，在广东省国资委改革的过程中，对相关上市公司引发的利好，包括了优质政府平台资产注入、同类企业强强联合，以及可能跟各类民营企业资本开展股权合作等。

在IPO周期较长、排队公司过多的情况下，通过已有上市公司大股东利用上市平台资产注入、上市公司并购重组等模式将成为短期内实现资产证券化率快速提高的有效方法。

广东至今仍没有上市平台的大型集团包括广东物资集团、建工集团、丝纺集团、中旅集团、白天鹅酒店集团等。此外，机场集团、粤电集团、交通集团、航运集团、水电集团也可能实施整体上市。