微子恭贺大家新春快乐

近来，我花了不少时间在软件编程上，正好很多数据也开始陆续公布了，我顺手把有些数据通过软件解剖了，比如，我们需要了解基金在2亿流通股之内的股票上投入了多少比例的资金，这一段选了多少只股票？那么我把基金最近公布的十大重仓股，按股本在2亿之内，2－4亿，4－6亿等等划分区间，分别计算出基金的股票市值以及占基金十大重仓股总市值的比例和股票个数。这样就对基金投入小盘股、中盘股以及大盘股的资金有一个详尽的了解。另外，我把基金投资按细分行业做了一张表格，比如我们要了解基金在银行业上投入了多少，保险业投入了多少，它们分别占总仓位的多少比例？十大重仓股分别占据了94个细分行业，通过以下表格都能了解到了。

基金在资本市场上虽然话语权在节节下降，但是他们还是绝对的机构主力，他们的一举一动影响着整个资本市场。每个投资者都需要了解竞争对手的情况，那么经过了解整理的公开数据是最好的途径。

截止去年年底，基金全部股票的市值为1.86万亿元，基金十大重仓股的市值为7610亿元，占全部股票投资的41%。股票型和偏股型基金的平均仓位分别在87.1和84.2%。下面我们先看按股本结构划分的基金投资情况：

http://s5/bmiddle/5099ebe8n9b17c63c8024&690

流通盘4亿，表示2－4亿的流通盘，8亿表示6到8亿的流通盘。从表中，我们看到基金在2亿之内流通盘上投的股票家数最多，有337只，市值为674.32亿元，占总仓位的8.86%。在20亿流通盘内，两亿划分一档，20亿之外分段扩大。按仓位上看，基金在6亿到8亿流通股上虽然股票只数只有46只，但资金投入最多，仓位占到14%。我们看到基金兴趣主要放在流通盘8亿之内，最少的是10亿到20亿那一段。2010年深市发了很多小盘股，这分流了很多在中大盘股上的资金，2亿之内的流通盘共有337家，其中以中小板和创业板为主共有267家，主板74家，由于我们见到的是十大重仓股数据，另外的59%非重仓股可能在小盘股上的分布比例更大，在2亿之内的流通盘上基金市值至少在1650亿元之上，由此可见，去年的小盘股行情是由基金和其它机构主导，散户推波助澜形成的。由于机构年底排名已经完成，没有了调仓的压力，所以基金开始向低估值板块转移，加上大部分投机机构完成了顶部的派发，开始撤退，这直接导致了泡沫的破灭，我们看到短短几十天，小盘股暴跌了30%。由于小盘股流通性较差，光是基金就有1650多亿的市值，要调仓没暴跌根本做不到。所以我分析，这小盘股一年之内没可能创新高了，它们将踏上至少一年的熊途。反弹的唯一出路就是走为上。其中只有部分真正的高增长股票可以维持不跌，但走高的难度很大，部分被错杀的股票可以重见阳光。追求高增长性的投资理念将要和在中国市场学巴菲特的长期投资理念一样，受到时间上的考验。按炒作机构的思路，没有底部成功换筹，就不可能短期内在小盘股上做大行情，只有散户才有抢小盘股反弹的短线思路，但慢一拍可能被套，最不可取的是在小盘股上追涨，唯一可取的操作手法是在暴跌中取筹，一有反弹就抛。我估计基金在小盘股上同样受伤不轻，将重新审视流动性风险。更让投资者脑疼的是管理层不太可能通过停止筹资的方式来获取资本市场的喘息，发发是正常，停发是神经，那么原来小盘股的稀缺性就荡然无存了，高价回归是必然的。这就是我提出的今年只有个股行情没有板块行情的道理。

下面我们再来看一下基金以行业分类的投资情况：

基金按行业分类排名表一：

http://s7/bmiddle/5099ebe8n9b17d8113c36&690

基金按行业分类排名表二：

http://s12/bmiddle/5099ebe8n9b17db09801b&690

从这个按行业分类的排名上看，依然是银行的投资比例最大，960.95亿元，占重仓股总投资的12.63%，一般理解，上升的空间不大，最多也就是上升到15%，这说明银行业随着扩容的增加，经过配股等再融资，基金已经力不从心。银行板块已经不能单靠基金而需要吸引新的资金加盟，比如产业资金的加入才能有行情了，估计在分红阶段有一波套利行情。保险业是排名第二位的板块，总体来看并没有投资的优势，如果有其它的热点，我看从保险业上分流的可能性倒是很大，保险并没有银行那样有分红的比较优势，3家股票就集中了522亿元市值，上升的空间不大，今年可能还有其它保险公司上市，还得分流资金。另外需要说明的是券商和综合金融与资本市场其实可以合二为一的,水泥和建筑材料可以合一的。这个分类是按照所属VSTA行业来分的。总之作为一个参考，大家可以看一下。

我把2010年基金重仓股汇总放在网盘上,大家可以去查看:http://u.115.com/file/f44e7f5aa7#Download

最后，谢谢大家能经常到这里瞄上一眼，虽然春节里我没有给大家放大片的能耐，也没有葛优般的感化力，但我有一颗像大家看赵本山上春晚的娱乐之心，这一年里有朋友看得不爽之处，就当子弹飞了，咱明年接着子弹再来。

节日里，大家吃好玩好，微子给大家倒酒了！

               微子基金（Microcle Fund）

                      2011-1-31