换种眼光看股市

在今年熊市的悲观气氛下，我们的眼光被局限于救治伤员的医院中，这种惯性如果没有主动的觉悟可能会损伤投资利益。2007年底至2008年的大半年是谨慎的投资思想保护了自己不被伤害，但是按照事物总是变化的哲学思想，我们是否要警觉到某些变化了？我们在看到股票价格从60多倍市盈率降到10多倍，海运指数从12000点降到800点，原油从148美元降至近50一桶，大宗商品纷纷被腰折，美国领头的美欧市场的去杠杆化导致股票的剔骨化已经到令人毛骨悚然的地步，作为欧美资金缩影的香港市场出现了非理智的股票价格，马钢H股跌至0.87元，中国银行跌至1.7元，种种现象已经反映甚至过度反映了悲观预期。抵抗的力量正在逐步加强，我们首先看到各国政府在动用资源开始救经济，中国高层统一了意见，已经启动经济刺激政策，这就给投资者注入了希望。我们看到香港市场马钢等股票在短短两周内股价翻了一倍半，内地股票市场也已启动，虽然我们还不能肯定这种拔地而起的力量能否维持，但我们必须也应该知道事物已经在悄悄地改变。

一年之前的今天，我们站在6000多点的顶峰，心中非常确定一两年后我们就将走下山顶，今天我们站在山脚同样能够确定两年后一定会从山坳里爬起。

投资的秘诀就是找到转折的契机，心理的转折已经从过度悲观开始转向。长线投资者的入市步伐，可能也会加快。这种可能性是建立在以下基础上的：中国的过度紧缩政策已经转为宽松的刺激政策。这将导致连续释放资金，我们将在几个月中不断看到准备金率和利息的下调，银行体系的资金由紧张到宽松。债市将随着利息降低导致低迷，庞大的集团资金将感受到十分巨大的利益压力。债市的收益降到股权投资之下，房产市场即将濒临崩溃看不到投资前景，实业虽然随着刺激政策的落实将有所起色，但也是远水不能解渴，债市、房市和实业三大投资去向的封闭，在收益压力下部分资金将逼迫转向股市，在股价已经局部风险释放的时候入市成为不二的选择。

上周四已经确认中级反弹，微子基金周五凌晨通过博文《微子观点》第一条明确阐述。上周微子基金在修改思路的情况下积极参与，微子认为只要有媒体和股评家不断提醒投资风险，股价就会在犹疑中不断提升，投资步伐的迟疑反过来就是动力，往后的赚钱效应将导致更多的资金加入，在一段时间中形成良性正反馈，直到部分股价又具泡沫为止，这是比较乐观的预期，但是在实际操作中，我们可以先视行情为反弹，通过时间周期和涨幅来调整仓位，现在满仓还没有风险，但到滞胀时，可以调整仓位。近两天，成交量已经放出，从量能来看十分充足，由于基金和热钱均积极参与，利益决定行情远没结束，前两次的反弹基金不但没有参与，反而砸盘导致功亏一溃，所以反弹的周期较短，本次反弹的周期应该长一点，因此系统性风险小，各大资金参与的规模和深度会大一点。

最后祝大家在本次反弹行情中马到成功。

“顶”一下，我开心；“呸”一声，不介意。谢谢大家。

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                       微子基金（microcle fund）20081118