真假赎回和道琼斯的镜子

一. 170亿赎回理解错了

               昨日证监会对媒体宣称的1千多亿赎回进行了辟谣，一季度境内股票型、混合型基金赎回量事实上总共不过一百七十亿元，并称截至三月二十八日，境内基金一季度净申购已超过三百亿元。按经验来讲，在这个市场大跌了35%后，仅赎回170亿是很难让人相信的， 4月20日基金一季度报表就要公布，到时也可以验证真假。

       去年四季度70只大基金（净值大于100亿元）出现净赎回，合计赎回1200亿份（当然算金额的话更大），36只大基金出现净申购（不含分拆的基金），合计申购870亿份，如果考虑新基金和分拆1元基金出现的净申购，则四季度申购份数超过赎回份数。如果跟上季度比较今年一季度的赎回额怎么可能为170亿元呢，去年四季度有一段从高点6124点到低点4778点，22%跌幅的振荡，今年一季度从高点5522点到3357点39.2%跌幅的振荡，这两季是可以类比的，所以《21世纪经济》说1000亿元以上的赎回应该是可信的，170亿元的赎回数相差太大我不相信，媒体误导的是没有把净申购数告诉大家，让人误以为是1千多亿的净赎回。

四季报显示，去年四季度306只基金总申购份额达到6342.13亿份，每份份额乘于大于1元的净值得出的总申购额更高，这与今年300亿元的净申购额相比相差30多倍，相差得太多了。据公布的数据现在每周基金新开户数低于9万户，这种状态已经维持了两个月了， 9万户是包含了沪深两市的，对于个人来讲一周就是只有低于4.5 万人新开户，每人算3万元，一季度新开户所入资金就是162亿元，总数300亿净申购额里面有140亿为存量基金申购。这个300亿的申购数字和公布的开户数能够符合，所以是可信的。只不过增量基金三个月只有160多亿，与去年四季度的6300多亿申购份额相比那是太惨了。没有了新增资金，即使没有赎回，只靠存量资金打拼，基金的功力显然在重仓后大为下降。从这一侧面反映，信心没有了就不会有新增资金加入，哪怕发一百只一千只新基金都没用。

        四季报显示去年底开放式基金总份额达到20127.68亿份，现在证监会说只有170亿元赎回一定是有人搞错了，因为赎回比例低于0.8%那还叫赎回呀。不是那位证监会官员搞错了就是记者理解错了。

               如果没有赎回，那基金重仓股谁在抛售？如果不是为赎回而主动抛售，那么基金的仓位在2月份的时候就应该低于70%了，可数据关联分析的情况是基金的仓位2月底的时候仍然维持高仓位。

               我的理解应该是偏股型基金在扣除净申购后出现了170亿元的净赎回。就是说赎回总数达到470亿元以上。这个赎回数字对于2万亿份额来说还是比较小的，我仍然是怀疑的。

二．不做道琼斯的镜子

               香港市场真的是没有自己个性的，现在好像是美国道琼斯的镜子，昨日隔夜美国股市一涨恒指就跳空991点开盘，整个高开了4.2%，问题是作为镜子的股票有多少是和美国有关联的？所以说我们到香港去做QDII是很难赢过欧美基金的，他们对美国的情况太了解了，通过这样的关联性可以影响香港市场。大陆市场也想学做镜子，我怕学成后连自己的脾气也没了，反被欧美资金控制了。望基金领导和管理层重视这个现象，采取应对措施，不要去做道琼斯的镜子，这可是有战略意义的。把自己害成走路和道琼斯一个模样，说话中不中洋不洋的腔调，今天一个高开，明天突然一个低开，K线坑坑洼洼，那是个啥东西？这叫接轨？脑筋有没有搞错？因此，我建议基金的领导同志们有点骨气，这里可不是你在美国上学的学堂，美国铃声一响你就得上课，这是回到家了。道琼斯高开，你就下单平开或者低开，反之，它低开你就下单高开，一段时间后密切关系破了你就不用下单了，为了我们证券市场的前途你们也应该打破那种亦步亦趋的关系，这种关联从长期来讲太害人了，别把说话权落给外人！我估计欧美热钱就特想建立这种关系，所以不排除隐藏的国际投机热钱在“用心地”建立并维护这种嘴对嘴的亲密关系。

         明天是放清明节假，今天是本周的最后交易日，搏周末利好的资金是否又要冲动？如果上午有人乘恒指获利回吐，影响大陆股市继续深幅回调的话，微子基金值得去“冲动”一下。

         微子再次说明，我的任何操作不构成对任何人的买卖建议。我只对本基金负责。我下令买进说不定脑袋一拍就走人了，就跟上次成功脱险一样，因为市场的变化不允许我一成不变，看博客操作是跟不上的。

               看看上篇的酒言也不错，有时不要面子的好，以后再喝！

“顶”一下，我开心；“呸”一声，不介意。谢谢大家。

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                           微子基金（microcle fund）20080403