多有交易机会 少有投资机会

              按照风水轮流转的周而复始原理，我们又看到了令散户们兴奋的二三线股爆热行情，这种行情也为一些比如北京首放等私募基金创造点石成金的发挥机会，这是散户和众多私募喜闻乐见的。

        微子注意到其中有许多交易机会，而且认为很多机会有一二个月的延续性，并可向纵深发展行情，但也注意到并一再提醒自己这是交易机会不是投资机会，交易机会和投资机会最大的区别在于前者只认图线不看质地，炒作时间短，短期获利大，同时风险也大；后者必须着力于后两年的基本面，股价能否与之配合，如果投资机会好的话，根本不用担心扩容、准备金率提高或者加息等宏观面的变化，参与投资的时间不是按天作计量单位，而是按月作时间轴单位，风险很小。

        不论交易机会还是投资机会只要赚钱就是好机会，这就是老邓的白猫黑猫理论。但是我们要清楚这里面的风险绝对不是对等的，530已经诠释了这个风险。为了提醒自己，微子不断把头埋进了2005年的数据以及翻看当时的媒体报道。并逐笔翻看2007年上半年交易的成交情况，打死回忆当时交易时的想法，通过这种和过去场景的交融可以提醒自己现时的股价是何等的高企，参与交易就像与虎谋皮或者身临薄冰之险。

        要研究二三线股行情就要研究参与者群体，根据历史和基金公开数据可以肯定地说，参与者多为风险意识薄弱的散户和做庄投机机构。在一定的时期，这种交易对大盘炒作力度会产生很高的热情推动。去年上半年原以为三线股的大涨行情一定是由基金参与推动的，结果在基金公报披露后发现大多数基金还是坚守价值投资理念没有买低价垃圾股。所以我们要研究的是散户的行为，这波二三线股应该是散户参与和老庄拉高出逃的行情。按照市场规模，现在应该是三分之二为新股民，只有小部分是从老革命根据地扛枪过来的，在新形势下像“赤子之心”私募这样的真正价值投资老兵已经很难赚到钱了，估计长线投资者隐退了不少，留下一片是喊着“砍头就当碗大的疤”英雄主义口号的散户，其中我看到有很多老人，有很多下岗者，有很多农民，行为特点是买低价股，题材股，乐于追涨杀跌，换手率高，而且这群部落的发展比基金快，每天的开户数是15万户左右，相比基金的2万开户数有七倍之多，在这种情况下低价股就一定会涨的，而且会像530之前一样，如果没有向下的发令枪响，此起彼伏是很难扭头的，因为这群部落没有经过血淋淋的熊市，心理是乐观的，是不怕死的，是非理智的。参与三线股行情的另一有生力量是投机庄家，他们的特点是手法凌厉、凶狠，大幅震仓，洗盘，快速拉升，对倒出货。今年一季度是这些庄家最好的出货季节，错过了最佳良机，可能就会像德隆一样灰飞烟灭。同时，也提醒自己和这些人做伴就是与狼共舞。微子认为如果将来低价股的群体下跌那就是真正的下跌，是不见回头的下跌，跌幅一定会超过530，也是庄家和散户结账的行情，散户会死得很惨。

           交易机会要不要参与？回答是肯定的，但是结果不能太乐观，一颗红心两种准备。有房贷的同志们在还清房贷后可以试一下，因为房贷跟透支炒股没两样，俺以十几年经验的老兵发话，俺以前出生入死的同伴都是因为透支被市场脱掉短裤的。今年一开年微子做的第一件事就是把所有的房贷统统还清，尽管自认为自己的经验还可胜任，去年的实绩也远超公募。不要以为自己水平好，就可以高位透支，如果是自己的养老金或者是孩子的教育费就更不要往里投了，去年没有赚钱的同志们也不要往里投了，因为去年这么大这么好的单边行情都没做好，怎能保证做好今年的复杂行情呢？记着前途是光明的，道路是曲折的，让全国人民分享财产性收入也需要打问号的，至少只限于部分人民。

          由于很多股民是新股民，对证券市场的历史不知道，从明天开始我会把当年报纸上的文章和大家分享。比如， 2005年1月8日上证报，由主持人周莉莎对特邀嘉宾赤子之心基金经理赵丹阳的采访文章《恐惧已经使A股市场价值被严重低估》。这种文章，经两年后再次读来味道特浓。

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                           微子基金（Microcle Fund）20080107