乐视的资金链问题越闹越大，俨然成了公众事件，一时间，洗钱阴谋论复活、庞氏欺诈说盛行。当然，比较中性的说法就是乐视的战略出了问题，扩张太快了。从公开透露的信息看，在乐视内部，贾跃亭似乎也是这么跟员工交待的。

究竟是哪一种更加符合真相，不是我关心的，而且我也关心不了，乐视确实是太复杂了，能够说清楚的估计没有几个，老贾同志能不能讲清楚，我都不敢打包票。不过，我觉得，完全有必要从商业模式的角度审视一下乐视的问题，这样，对于老贾本人、对于乐视，以及关心乐视的人都是有益处的。

坦率地讲，乐视的商业模式是我见过的最为复杂的商业模式之一，规模大如苹果，一眼就能看透；复杂性如谷歌，只要稍下功夫，就能知其核心；神秘性如腾讯，平心静气就能找到它的命根子，但是，要想搞清、说清乐视的商业模式，则是需要增加少许白头发的功夫，业务繁多是一回事，最为头疼的，如此多的业务都是最近几年搞起来的，速度之快，让人瞠目，就是在2014-2015年深陷政治漩涡的时候，好像也没有停止扩张的步伐。

正是由于此，乐视的商业模式就存在了以下两个至关重要的问题：

第一个问题：商业模式缺少强劲的心脏。

一个健康且好的商业模式有两个必须强劲的心脏：

左心脏：关键业务。

右心脏：收入来源。

清晰、强劲的收入来源以及系统的盈利模式是健康且好的商业模式的必要特征。乐视收入的来源看起来很多：乐视网的内容提供、广告收益、手机销售、电视销售，等等，但是哪一种也有成为最重要的支撑；看起来今年似乎有点低迷的小米科技，不管怎么说，手机销售以及广告收益贡献了大部分收益，形成了收入的主干；而百度则从广告中获得绝大部分收益。但乐视缺少这样的摇钱树；

收入来源的羸弱，与关键业务的不清晰紧密相关；百度的强劲收益主要来自于搜索广告，即使遇到危机事件以致减少了100亿元的收益仍然似乎不影响发展，其收益之强劲可想而知；很多人小米不灵了，但并不影响小米到年底仍然交出了一份盈利不少的成绩单，靠的就是关键业务的强大。而乐视的商业模式中最致命的一个缺陷就是关键业务不清晰，大树缺少粗壮的主干。作为乐视母体的乐视网也无法承担这样的核心骨干作用。

第二个问题，问题不是出在扩张上，而是扩张过程的价值链缺少生态化布局。

很多人乐视扩张的太快了。其实，如果和京东、小米比起来，它的扩张并不算快的，问题，是它的扩张有点散乱；有的人说，乐视的问题出在多元化上，做的太多了，其实这并不是问题的关键。各位看官，乐视的多元化程度能够超过谷歌吗？贾跃亭再疯狂，他能超过他心中的偶像特斯拉的马斯克吗？

所以，多元化不是问题，问题出在乐视的多元化缺少紧凑的结构、其扩张中形成的价值链缺少生态化，其庞大的业务单元之间缺少有机的相互支撑，看起来都有关：以技术为基础，以互联网、互联网技术为基础，以内容提供为核心，控制数据终端：手机、电视、汽车、电脑。理论上都能形成互补，但由于每个业务板块资深的羸弱，自己都还没有完全做活，根本谈不上对其他业务形成支撑，反而，发展发展相对成熟的乐视网被新来的业务板块因资金问题拉下了水。

何况，如此快速的扩张，后面没有强大投资人团队的支撑、自身有没有成熟资本平台的庇护，仅靠同学情谊和信任而进行的融资，不管这些同学多有钱，也救急但救命啊！当年，牛根生靠同学度过了难关，但是也还是没有保住自己的股权，最终还是出局了。这样的前例还是希望老贾同志有所了解。

希望，老贾同志经由此危机好好思考自己的商业模式！