考虑到宏观经济减速，我们认为未来一段时间市场整体上难以存在大的系统性机会，因此投资者的投资思路必须转移到自下而上选股的获利模式。
　　我们认为研究 2003－2005 年熊市中表现优异的股票可以为投资者未来选股提供思路，我们选取2003－2005年56家涨幅超过50％公司，参考56家公司特征，我们从56支牛股中筛选出20支符合绩优成长股特点的公司，这20家公司：（1）2003－2005年，平均涨幅129％，同 期市场下跌 14％；（2）2006 年以来平均涨幅达 523％，同期上证指数 涨幅 213％；（3）2003－2005 年市场反弹阶段，该组合平均都跑赢上 证指数。可见，这20家公司牛熊转变不改其股价大涨，市场反弹亦表 现抢眼。
　　我们总结这20支股票的财务数据特征如下：（1）高成长性（2003－2005 年净利复合增长率30％以上）；（2）绩优（ROE超过10％）；（3）市值在 800 亿以下；（4）估值不宜过高。我们也总结认为这些股票的宏观特 征是属于受益于消费升级（比如张裕，苏宁电器等），技术升级（比如 烟台万华，中兴通讯等）的细分行业成长股。
　　我们认为即使宏观经济今年和明年减速，但是受益于“升级”特征的 股票仍然具有较高的成长性，具有较好的投资机会。我们认为中小板股票中存在众多这样的投资机会。
　　经过自下而上筛选并且与行业研究员沟通，我们未来一段时间看好的中小板股票组合包括：

有成本优势的区域零售龙头--步步高，

有客 户资源的优势企业--歌尔声学；

新旧业务双翼齐飞--远望谷；

新 兴行业的优势公司--科大讯飞；

云南省最大的绿化苗木种植企业--绿大地；

手握订单的高端齿轮厂家--东力传动；

受益于消费升级 的品牌休闲服运营商--七匹狼；

有先入优势高速扩张的电信服务商 --国脉科技；

节能的以人为本的电力设备制造商--荣信股份；

产 品线延伸带来业绩稳健增长--青岛软控；

处于行业景气周期中的造 纸佼佼者--太阳纸业；

分享汽车业快速发展盛宴--海利得；

发展环保型农药、强化营销网络，构建核心竞争力--诺普信；

从镁加工 向镁冶炼转变--云海金属。
　　风险提示，只有确实表现出高成长性的中小盘股票才具有很高的投资 价值，而我们选择的组合中各个股票的成长性目前仍然仅为我们研究员的预测值，投资者应该注意投资风险。

（注：安龙可不在推荐它的股票有多好，重在推荐它的研究思路）