周一(3月25日),沪深两市继上一交易日探底回升之后，日内因受上周五美国股市暴跌因素影响大幅低开。沪指直接失守10日线，创业板指则剑指20日线支撑，上证50最低回踩30日线。整体上，盘中各大指数悉数以低开弱反弹为主，市场热点方面，科创板参股上市公司表现强劲，国防军工板块题材异军突起，领涨两市，而券商、保险、银行等大金融和白酒大消费则表现惨淡，跌幅领先。市场量能方面，较上一交易日基本持平，维持缩量格局。

　　A股受累美股调整，美股暴跌原因解析：

　　对于美股股市上周五的大幅调整，阴线反包走势，我们分析认为，主要原因有以下两点：

　　1、美债收益率十年减三月出现倒挂，也就是十年期国债收率减三月收率利差十年来首次转负。鉴于该信号的出现是衰退到来的标志，侧面反映出美国股票市场风险。因此，美股、大宗商品联袂大举调整。此前，2000年出现倒挂，美国经济陷入衰退，美股大跌。2006年7月开始出现倒挂，随后美国次贷危机，股市再度大跌。

　　2、美国经济数据惨淡，3月22日公布的美国3月PMI数据低于预期，较前期继续下滑，进一步加重了市场对经济放缓的担忧。另外，今年以来美国核心通胀总体平稳，通胀上行压力缓和。美联储3月议息会议释放的鸽派信号超预期，年内预期加息次数降至0次，市场对美国经济悲观预期加剧。

　　整体上，我们分析认为，短期内美国股市的大幅调整，对A股市场构成明显压制，但从短期内来看，更多的将会体现在市场风险偏好的抑制上，后市建议继续关注美国股市的调整空间，美国股市短期内的止跌反弹将会是A股大举反包的有力支撑因素。

　　大盘3000点区间震荡，关注两大结构性机会

　　对于此次由美国股市大跌所引发的A股市场调整走势，我们分析认为，短期内市场应该适当重点规避此前因北向资金持续流入所推动的白马消费品种个股，以及部分大金融涨幅过高品种。而机会方面，我们分析认为，建议投资者关注国防军工和化工化学两大品种。

　　1、国防军工：

　　3月23日，由中国上市公司协会主办、协会国防军工行业委员会承办的国防军工上市公司座谈会在北京召开。证监会及相关部门、 沪深证券交易所在会上表示，将充分考虑军工企业的特殊性与重要性，不断加大对战略新兴产业、国防军工企业的政策支持力度。除上述消息面之外，国防军工行业本身弹性以及经济增长下行压力加大的背景下，国防军工特有的对冲优势，均将赋予后市国防军工板块优质品种走势以较强动能。另外，从全年国防军工板块机会来看，后市利好有望持续落地，国防军民融合题材或上演独立性行情。

　　2、化工化学：

　　因受江苏响水天嘉宜化工有限公司“3·21”爆炸事故影响，国家安全管理部分已紧急下发通知，要求要敢于动真碰硬，持续加大安全执法力度。要深刻吸取教训，全面开展危险化学品安全隐患集中排查整治。真正让执法“长牙齿”，对漠视法规、罔顾生命的企业及其负责人依法严惩不贷。化学品安全大督查行动将为二季度化工需求旺季产品价格上涨提供新的上行动力，化工化学产品优质上市公司有望借此加速开启估值修复性行情。

　　整体上，我们分析认为，短期内建议投资者关注上述两大热点主线的低吸加仓机会，把握本轮大盘震荡整固当中的结构性行情机会。

　　观点策略：

　　因美债收益率十年减三月出现倒挂，暗示美国经济衰退趋势加剧，导致美国股市大幅调整，触发国际金融市场恐慌情绪，短期内建议投资者继续关注美国股市走势，美股的进一步下杀，无疑将对A股走势构成牵制，但从空间上来看，短期内沪指下方仍有多层支撑，包括3000点整数大关、大年线以及箱体下沿等，预计均将对市场形成显著抵抗作用。

　　具体策略上，建议投资者在美国股市调整止跌信号出现之前，适当对此前涨幅过高的大金融和大消费仓位止盈兑现，而对于国防军工，以及涨幅相对较低化工化学优质品种则可逢低加仓，把握结构性行情机会。总之，我们认为，短期内美国股市调整风险仍然可控，沪深两市结构性行情尚存，但投资者切忌盲目追涨，也切忌非理性恐慌。

 　　具体个股方面，建议关注000100 TCL集团，消息面上，3月22日晚间，第一批科创板上市申请受理企业名单出炉。TCL公司大股东间接参股利元亨、晶晨半导体两家科创板首发企业，。此外，TCL集团参股海外投资基金，投资布局智能生态。基本面上，公司是一家以多媒体电子、移动通讯、数码电子为支柱国内电子龙头企业，2018年年报每股收益0.26元，净利润34.68亿元，同比去年增长30.17%，绩优大白马特征明显。总之，作为电子消费类当中的绩优大盘标的，有望继续受到机构和活跃资金接力做多。