上周四、五大盘向下突破，还一片悲观，周一在政府工作报告的利好推动之下阳线上攻，市场情绪有明显回暖，更亮眼的是创业板指放量突破。

　　热点上看，航空、无人机、蓝宝石、机械制造、机器人、OLED等新兴产业开始走强。前期领涨的中字头、水泥、基建、海外工程相对弱势。

　　5号政府工作报告总结了过去的成就，提出了今年的目标，仍然要去产能、去库存、降成本、促投资、促消费，加快创新等等（详见证券通官网www.zqt888.cn）。而对证券市场来说，炒的永远是预期。前期水泥、基建、钢铁、有色等板块已经透支了一部分利好，所以盘中表现就不够强了。而积弱已久的新兴产业却借政府工作报告的东风快速崛起，机器人、无人机、蓝宝石、OLED等出现在涨幅榜前列。

　　从投资角度看，政府工作报告给我们的视角是偏宏观的，改革一方面要“大众创业、万众创新”，快速做强做大新兴产业。另一方面要改造传统产业，通过“三去一降一补”提升传统经济活力，加快推进国企国资改革，保持宏观经济的相对稳定增长。

　　结合“十三五”规划和政府工作报告，我们认为，增量经济是下半年行情的核心，而增量经济的来源，重点在以下几个方面：

　　一是以新材料、人工智能、集成电路、生物制药、5G通信等为首的新兴产业，增长前景与空间十分广阔，在下半年的成长股行情中，它们应该会有不错的表现。

　　二是国防军工产业。近期中央多次强调军民融合，我们大胆判断，一些不为大家熟知的技术一定会扩散开来，推动一些新兴产业的出现，形成新的经济增长点。今年在我国周边，如南海、朝鲜半岛、台海等，注定是不平静的。作为主题性质浓厚的国防军工板块，不缺少上涨的催化剂。今年注定是国防军工板块的大年。

　　三是环保产业。环境污染大都来自于旧经济，这次政府工作报告，提到守住三个底线，其中之一就是环境保护。这是第一次如此强调环境保护。在新的党员干部考核体系中，环境保护已经成为重要的指标。这次政府工作报告，在环境保护方面，要求“坚决打好蓝天保卫战”，要严格环境执法和督查问责，要求“强化水、土壤污染防治”，重要性不言而喻。那么在二级市场上，环保产业在沉寂了几年之后，应该会迎来它的春天。

　　总结下来，这次政府工作报告，对传统经济要进一步紧缩优化，对新经济要扩体增量，引领发展。在股票市场投资上，要重视下半年的成长股行情，上半年则要从存量经济优化中寻找机会。全年来看，国防军工与环境保护产业，需要重点去关注。