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进入08年来，中信证券被“腰斩”，雅戈尔也难逃噩运。

      图六： 07年10月1日——08年4月1日抛售中信证券机构一览图

从上图可以看出，从07年10月1日到08年4月1日，这6个月里面，抛售中信证券的不是别人，正是大大小小的基金公司，前三名抛售额超过200亿，同样，抛售参股中信的雅戈尔股票最大的也是基金公司，而且，抛售量最大的是0056——抛售中信证券的基金第二名。   图七：07年10月1日——08年4月1日抛售雅戈尔机构一览图

 很显然，这些基金公司的做法无非于出自两种原因。

（一）前期以很低价格买进，想获得最大收益让中小投资者能够在高位接盘，以求收益最大化，例如0076基金公司：图七：0076公司07年6月～08年4月操作中信证券图

我们对该公司从07年6月到08年4月初对中信证券操作进行分析，发现，其买入43亿，抛了160个亿，然而，我们惊奇的发现，其买入主要在阶段低点，大部分在50元以下，进入07年7月份，公司开始大规模抛售股票了，那么，他们持有股票价格平均价应该在50元以下，而他卖出的平均价经过指南针赢富数据软件统计接近80元，仅仅在中信证券上操作，0076基金公司获得收益可能超过30亿，这里面很大部分就是散户的资金了。

（二）有基金公司被其他基金公司套了，借助媒体上众多机构对于中信的鼓吹，诱使中小投资者进入，达到为之解套的目的，例如0056基金公司：

 图八：0056公司07年6月——08年4月操作中信证券图

 0056公司在中信证券07年6月底股价开始启动后一直到中信见顶大量买进中信证券，后来发现下跌趋势无法挽回，在年初大盘反弹时大量出货，随后不断抛盘，中信证券股价也就节节败退了。据国内某消息灵通人士介绍，0056就是著名的××基金（正式名称为免不必要的麻烦，在此不预披露），它在大盘不断下跌的过程中大量抛售中国石油、中国神华等大盘股。图九：0056下面的G26943席位07年10月～08年4月卖出前5名

三、上述媒体鼓噪中信证券、而机构大肆出货中信证券的现象，对于投资者教育的意义.那么，我们从基金公司的操作行为得到什么启示呢？我们认为有以下几点：（一）无论是买还是卖必须三思而后行，就遵循价值理念投资，而不是听从别人特别是那些大型基金的意见，要远离跟风操作。（二）更重要的是，中小投资者在买卖股票时要“知己知彼”，不仅要知道自己的操作，更要知道别人特别是大型基金公司的操作。（三）如果发现舆论在鼓吹某个股票，而赢富数据显示机构、基金都在出货这个股票，那就要谨防陷入“噪声交易”、被人误导的陷阱乃至痛苦的深渊。

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