2007年年底，VC们开始细数在中国的得失。2007年是VC在中国投资转变风向的一年，这一年中国的传统行业是最大的赢家，而曾是VC眼中“香饽饽”的TMT行业开始淡出。
当投资传统行业成为VC们谈论得最多的话题的时候，谁又是传统行业中最热门的行业？当一个行业做得成熟后，VC们不希望发生“资本撞车”的现象，他们会拼命地并且不断寻找着下一个投资的热点行业。

传统行业
成为投资流行趋势

来自投中投资咨询的资料显示：自2007 年1月份以来，非TMT 行业投资发展迅速。其中，在2007 年10月，中国创投市场非TMT行业披露创投案例是TMT行业的3倍，投资金额为TMT行业的6倍，高达3.36亿美元。
“随着传统行业不断引入高新技术和现代管理理念进行产业改造和升级，实现业务模式、营销手段和管理模式的创新，传统行业的成长性企业将备受投资机构的青睐。” ChinaVenture分析师称。
调查还显示，2007年10月医疗健康、家居建材、金融成为投资热点，共接受15笔投资，投资金额达到1.825亿美元，占月度投资总额的46.6%，其投资规模居中国创投市场前列，与9月份相比，本月对传统行业投资金额放大，增幅均达到数倍以上。
教育行业投资成为本月VC关注焦点，扩张期企业继续被看好。其中学大教育获得鼎晖1000万美元投资，卓越教育获得深圳达鑫800万美元投资。

周逵：消费升级
关注吃穿住行

在日前召开的“2007年第十届成长中国高峰年会”上，红杉资本创始合伙人周逵表示：“中国目前仍处于消费格局升级的时期，在这种情况下，我们会关注像餐饮这样的行业，实际上人们花在餐饮上的开支非常大，而中国的餐饮业排在前几位的并不是创新的企业成长起来的，因此我们觉得这里边有很多的机会。”
自3月味千拉面成功实现赴港上市后，全聚德也在11月登陆中国A股市场。而小肥羊、谭鱼头、一茶一坐、真功夫等筹备上市的消息接连传出。
在拥有逾13亿人口的中国，最基本的消费业态是最有保障的，每个人哪怕投一元钱用于餐饮消费，其基数也相当可观。而且餐饮行业从1978年以来一直保持着25％以上的行业增长率，从行业规模与发展速度来看都是其他行业所不及的。
“中国正处于消费经济的拐点，消费类产品的需求会呈爆炸性增长，很多领域都蕴涵着建立帝国的机会。”周逵告诉《中国商贸》记者，“我们关注这种消费类的行业，吃、穿、住、行会有一个产品的需求和服务的需求，这在中国是比较独有的，也是在最近这几年或者说更长时间的成长机会。”
周逵还表示，投的过程中会在商业模式和市场先机，以及组织资源的方式上有创新之处。

邓维：
关注新市场和新机会

“我们这几年比较关注传统领域出现的新市场、新机会。”美国汉富资本首席代表邓维表示，“有些传统制造业也可能会有一个新的市场方向。”
汉富资本近年来对国内的上游产业较为关注，邓维讲到汉富资本近年做的两个项目：一个是石油领域的整体专机设备，另一个是矿山资源设备。
在邓维看来，这两个行业孕育着新的市场和新的机会。“以石油领域的整体专机设备为例，在石油大幅度上涨之前这个行业在国内的市场是非常小的。但是，在当前石油价格快速冲上100美元/桶的形势下，这个行业开始呈现上升势头。”
据邓维介绍，从中石油开发哈萨克斯坦油田之后整个石油专机就供应不上，因为专机设备的生产有一定的局限性，一个是人力资本，另外一个是主要零配件的产能跟不上。从这一点就看出行业的机会所在。
“我们在陕西发现一家企业，它具备了主要零配件的领导能力，而且也有订单，是非常巨大的订单。根据项目之前每年的销售是1000万美元，企业手上拿的订单超过了10亿元人民币。像青海油田、长庆油田给企业下的订单就非常多。”邓维讲述着投资迈向成功过程的每一个细节，“这个行业就是缺钱，项目经过我们的考察之后，我们认为，由于石油价格上涨还有整体环境的变化，对细分行业市场产生了巨大的需求。我们经过测算，这样的行业在未来3到5年整体的成长潜力还是非常巨大的。它可能是一个传统的制造业，但会有一个新的市场方向。
所有的投资者对行业选择都会先考虑外部环境的因素，邓维也是这样。在研究对矿山资源设备的投资时，他了解到从2006年开始国家对煤矿事业有一个很高的安全要求。比如，原来是支撑几个木板就可以下去挖煤了，而现在不行，因为国家对煤矿开工给予了一个要求，必须使用某某设备，包括液压支架等等设备。
“因为对设备的投资非常大，原来小煤矿都不愿意投，现在是强制性的，因此该行业企业的订单是大幅度增加。”邓维告诉记者，他们所投的行业在去年之前的销售额是1个亿人民币，利润是2000万元。所以说这个项目在市场上发生了剧变，而且企业又打了比较好的基础，包括企业的技术以及人力资源方面都准备得比较好，所以在短时间内企业得到了比较大的订单，而且看到了一个蓬勃发展的机会。
除此之外，邓维也认同了在传统行业领域里对衣食住行方面的投资，“当然衣食住行有比较多的模式，连锁经营才是主流，包括餐饮连锁，包括药品连锁。”

赵军：
选择行业主要看市场的成长

“与所有的投资机构一样，德同中国投资基金最主要看的也是市场和成长。”德同中国投资基金合伙人赵军对选择行业有这样一个观点，“如果一个市场好、行业好的企业通常会有几家甚至十几家的投资公司介入，在这样的情况下投资这个行业的企业的成功概率就比较大。”
比如前两年的无锡太阳能，在尚德上市之后太阳能就变得炙手可热了，接着又有七八家上市，当时投资机构要是投这个行业的话基本上赚的可能性就会比较大。
“如果行业相对来说看起来成长性并不是很大，但企业本身很好，比如说管理团队很强，而且在市场当中份额也是在逐渐扩大，在这样的情况下你投这个企业就像挑一支股票一样。怎么挑？实际上我也不懂。”赵军认为，“我们看待一个行业会比较很多家，可能对于投资公司来说这是一个资源，对于个人来说这就没有资源。其实，就像买基金一样，机构们挑选的时候看的通常是几千家，最终会有一个最后的感觉。”★ 本刊记者  齐鹏/文