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中报里分析价值投资

(2009-07-18 09:25:45)
标签:

股票

      很多人都在问我投资股票的方法,有人愿意出高价学习,其实,我在博里也常常谈些体会,真实的操作体会来自于实战,投资者买入股票后,不论是长期投资还是短期投资,不论是购买绩优股还是亏损股,只要股票的内在价值(看公司业绩)在不断增长,或者虽然内在价值没有增长,但买入的价格是明显低估的,那么这种投资就是价值投资。----这个是我认为成功的第一重要的原因。对普通投资者而言,在牛市里进行价值投资是比较尴尬的,因为牛市里大多数股票的市盈率都比较高,很难找到符合价值投资标准的股票,而且在牛市里,一些投机型股票往往涨得更高;但在熊市或者平衡市里,符合价值投资标准的股票相当多,只要投资者买入后耐心持有,就很有可能取得不菲的回报。我这里就讲两个字-----持有

     最近两市继续维持高位震荡,震幅较日略有放大。但都在盘中有惊无险,但我认为随时出现修整都是正常的。在宽松货币政策没有发生改变前继续看好市场,至于短期的震荡或者调整,我都看作是正常的技术性调整,只要银行、钢铁、地产、石油石化类的大盘指标股不出现集中上涨,指数技术性的调整空间也就不大,很明显,近期大盘指标股明显在压制指数,这种行为我认为会让市场运行得更加健康,此外,外盘的持续反弹也将支撑A股继续维持强势格局。短期我认为观察3195一带的运行情况。

    究竟要怎样才能把握更好的赚钱方法?下面讲中报的分析方法:

    每年一次的中报季已经来临。如何在有限的时间,尽量多地消化掉中报当中的海量信息,避免信息焦躁症,是摆在所有投资者面前的一道难题。例如一些基金经理浏览报表时的常用方法。当然,在粗略扫描报表后,得出这家公司值得进一步关注的结论后,后期才值得投入更加细致繁杂的工作。按照这个流程,在阅读中报的时候,随身带一支铅笔和一个小本子是必不可缺的,“勤笔免思”的古训在信息社会尤其弥足珍贵。
   第一步:看主营收入构成 ,要学会掀开这些公司外表的最简洁的办法,就是看这家公司中报公布的主营收入构成。研究一家公司,先要弄清其到底是做什么的,主营业务是什么,至于做得好坏还在其次。(时间是变化的,公司的业绩也在变化)
   第二步:看三大指标 ,看一家上市公司的报表,首先要看的最主要的会计指标是主营收入、净利润和投资收益。当然,如果把中报业绩和一季度业绩再做进一步的比较,有时更能发现经营中的一些问题。所以,将主营收入、净利润、投资收益这三项指标搭配着看,对公司盈利是否健康就基本有底了。
   第三步:看近期有无项目投产 ,如果一家公司在中报公布的前后,有大的投资项目投产,产能大大扩大,但收入还没有体现,那么,就要千万重视了。  
   第四步:看毛利率 ,一家公司的效益和其主营收入的毛利率有很大的关系。好在现在监管部门要求上市公司必须在半年报中充分披露其每种业务收入的毛利率,这样,我们就可以很好地观察每项业务为公司带来的具体收益。(当然,各种行业的毛利率水平是不同的。比如,造纸业超过20%就算不错了,水泥超过30%就算优秀,医药一般可以达到70%,钢铁只有20%左右。如果发现哪个公司的某项业务毛利率一下子高于行业平均水平,这家公司起码应该进入你的研究范围。)
   第五步:看业绩增长方式 ,高成长的公司往往会为投资者带来超额收益,其中有两种可能性,一种是主营业务扩张,即内生式增长,我们称之为“有实料”。另外一种是“讲故事”的增长,即外延式增长,或者是母公司的重大重组,或者是公司进行行业转型,意欲进入毛利率高的“蓝海”。  
  第六步:看基金是否青睐 ,现在有60多家基金公司,还有差不多同等数量的证券机构和保险公司,有数不清的其他投资机构,包括境外金融机构,它们都在内部进行很精细的行业研究分工。有时候要了解基金的方向。
  总之,挑到具有投资价值的上市公司是成功的关键,当然还要知道什么时候买,什么时候卖,否则你只有纸上富贵,很难真正赚到钱。

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