警 惕“劣币”的 盲 目 扩 张

(注；之所以刊出此文，是因为它不幸被我言中）

刚才，在《金融界》网页上看到一则奇闻——《市值不到120亿，要砸逾百亿投新能源！股价先涨50%》。有些话不得不说。

首航高科是一家总市值只有120亿元的公司，新近居然要砸下100多亿去投资新项目，这是一种什么现象呢？说是“小马拉大车”吧，感到这匹小马有“奇志”，却隐含着“自不量力”；说是“大手笔”吧，感到太冒险，进一步分析则是对国家和投资者不负责；说是“敢打敢拼”吧，则为它捏着一把汗，又不得不考虑仿佛像是“破罐子破摔”……

为什么要这样说呢？因为——

首先，该公司是一家业绩年年走“下坡路”的绩差公司。该公司2013年上市。申请上市的2012年每股收益0.70元（上一年则是1.1元），实为绩优股。其后，2013年、2014年、2015年、2016年、2017年分别下降到0.60元、0.30元、0.09元、0.0787元、0.0435元。从2018年起开始亏损。除去2019年有点正收益，至今已连续亏两年，今年仍在亏损。

其次，既然如此，说明该公司在经营管理上存在较大的问题。面对业绩江河日下，企业必须要找准内部原因，用整顿和改革的办法对症下药，以强有力的手段去兴利除弊、去腐堵漏、改变作风、开源节流。内部存在的问题不解决，想用投资热点行业的办法扭亏，大概率是仍要亏损。

第三，新能源如今是热点，你懂新能源的建设与营运吗？新能源行业里也有亏损的，没有必备条件硬要往里挤，你不亏损谁亏损？如今进军新能源的企业很多，就像前些年的房地产，有“热”也有转“冷”时。该公司大规模的投资，能够保证顺利建成投产盈利吗？也许有人就是想用盲目扩容的办法，使自己变得“大到不能倒”，以便获得国家更多的扶持。

第四，如今的一大普遍现象是，不少经营管理不善的上市企业，总是在用一些“歪点子”混日子。比如：要么经常性地搞重组，借重组把股价炒上去，用企业股票高位卖低位进，以此赚取活命钱；要么做假账，使企业收益亏两年赢一年，刚好不致披星或退市；要么想方设法蹭热点，找关系或是找那些“不长脑壳”的人来投资，等等。通过投资热点行业能否实现华丽转身呢？确实有可能。但是，凭此翻身的企业绝不是搞盲目投资，脑袋一热就上马。至于靠其他不正当办法过关的企业也是有的。

最后，完全应该把那些靠“歪点子”混日子的企业，靠盲目扩容蹭热点的企业，视为一种“不正当竞争”。它们的做法，实际是在搞“劣币驱除良币”。因为，市场再大也是有限的，资源再多也不能谁要就给谁。把有限的资源无限量地给给那些绩差企业，必然是对国家和人民不负责，是在纵容“劣币驱除良币”。在投资上，对企业不能搞“利益均沾，”而应扶优限劣。当然，对那些尚有希望的绩差企业不帮不扶也不行。

说到这里要指出，首航高科业绩逐年变差，还有一个“技术”原因：2013年上市的时候，该公司总股本只有1.33亿股，之后不断送转股扩容，现在已达25亿多。这说明，企业不能保证每股收益的扩容，实质上是一种坏事——那种缺乏业绩支撑的扩容，只能使企业虚胖、尾大不调——企业越大、每股收益越少，只能给职工和股民心理上投下阴影，遭社会舆论抛弃。

在此情况下，企业能有好日子吗？

                          2022.8.4