是否关注市盈率

    根据世界其他市场股票运行历史以及国内股票运行历史情况，一般牛市的市场周期为1.5年—4年。然后市场会从牛市切换到熊市，熊市的周期一般会持续几个月甚至长达4年（2001年以来的熊市就整整持续了4年）。

    熊市的时候，市盈率相对会较低，行情往往也不会好；牛市的时候，市盈率相对较高，行情却可能继续上涨。因此，高市盈率的出现通常是因为牛市行情所致。如A股市场2002年以来市盈率普遍降低到10多倍，但直到2005年6月行情才停止下跌。与之相比，2007年下半年A股整体市盈率超过了40倍，但行情却持续上扬。再具体到个股，有些个股市盈率只有20来倍，股价却上涨速度缓慢，一些市盈率几乎近百倍的中小盘股，却在良好的预期下继续快速上涨。更现实的例子就是1998年至2000年4月的纳斯达克，在次期间，纳斯达克的高科技股市盈率奇高，甚至达到了几万倍，当时即被市场形容为市梦率。这些纳斯达克的高科技股很多自成立以来都没有盈利过，但其股价却可能上涨几十倍甚至几百倍。这就是概念预期的作用。

    因此，无论从历史还是现实中来看，个股不会因为市盈率高而停止上扬，也不会因为市盈率低就值得投资，没有任何证据能够证明股价的变动与市盈率有关，所以，关注个股不要关注其市盈率，而要关注其是否有业绩的提升，是否有概念的预期等等。至于市盈率，我想他对个股唯一的作用就是可以帮助判断成长股在未来的一个阶段内是否具有投资价值。

    不过，对于投资者来说，市盈率可以帮助我们判断市场整体估值。例如，市场的平均市盈率超过20倍就是高市盈率了。而在A股市场，由于中国经济增长率较发达国家快数倍，因此，市盈率也相对偏高。再加上当前中国金融市场依然处于半封闭状态，投资者可投资的产品过少，这也会导致市场市盈率偏高。从以往情况来看，A股市市盈率在突破50倍的时候会被市场认为危险已经接近。

    然而，市场总是这样，当行情处在牛市趋势，股价不会因为市盈率超过50倍而停止上涨；在下跌的熊市趋势，股价也不会因为市盈率已经接近20倍而止跌。

    如2006年11月13日的卧龙地产，假如投资者以市盈率来衡量这样的ST股（卧龙地产其前身为ST牡丹江），那么将会错过其暴涨10倍的机会。由于被借壳，它的饿涨跌与市盈率没有任何关系。另外，在A股市场上还有许多这样的例子，它们都是因为概念而被炒作，与市盈率无关。

    至于财务报表中的其他内容，如净资产、市净率、资产负债等，与每股收益和销售相比就显得不那么重要了。但是作为投资者，对这些报表中的内容应该比较熟悉。投资者可以根据其名词到网络中查相关含义及其重要性，这里不在赘述。