做空有风险，入市需谨慎。 

   本文以新的视角解释做空银行股的逻辑，目前中国股市权重股下跌，是一场债务危机。假设一个公司大量借债经营，亏损后继续借钱，再亏损，再借钱，不断进行下去，这个公司会倒闭吗？把公司换成赌徒，假设有一个赌徒借钱去赌博，输了，继续借钱，再赌再输再借钱，不断进行下去,结果可能是亏光，除非奇迹发生。

    有人提出疑问，银行股业绩这么好，股价这么低了，你为什么要做空？它们的业绩可能是不真实的，就算是真实的，目前也不是主要的。我认为最近银行、地产股等权重股票下跌与上述问题一样，市场上有大量的融资借债。这轮行情从2012年12月4日开始，最初银行股率先启动，工商银行起点股价是3.6元，现在3.4元已经低于起动时的股价，融资增加了10倍多，从0.5亿到现在的7.63亿（图一），交通银行起点3.98元，现在是3.74元，融资3.44亿到15.62亿，建行银行起点3.9元，现在3.92元，融资从0.907亿增加到3.87亿，这几大银行的融资量相对值并不高，股价跌到起始附近或之下，融资翻了几倍。与这些大银行股相比，较小的银行融资量大得多，起初民生银行、兴业银行融资额为10亿、12亿，股价为5.97元、8.09元，昨天（2014年1月23日）融资额分别为56.86亿，56.45亿都处在历史高位，融资翻了5倍，民生银行7.05元涨18.09%，兴业银行9.41元升16.32%。本文给出兴业银行K线与融资情况(图四、图五），如果把这张图看成一个企业的利润与负债曲线，从图就可以看出这是一家最终会倒闭的企业。中国股市20多年，目前的局面前面没有碰到过，与以往不同，银行股是一个高融资的群体，融资量大，不是涉及一个企业的小问题，股市下跌过程中，以前平仓是自发的，这次由于大量融资的存在，很多平仓是被迫的。大家没有意识到，股市面临很大的风险，随着股指的不断下跌连创新低，融资借债仍然天天创历史新高，走势严重背离，市场处于债务危机状态，下跌已经让很多人受不了，非常不幸的是，股市本应跌的更快，换句话说，目前是靠投资者借债阻挡股价下跌， 崩溃只是时间问题，一个想扳本的赌徒，不断亏损，不断借债，加大赌注，形成恶性循环，新低连着新低。如果把中国证券市场比作一个企业的话，它有一张糟糕的财务报表，融资天天创新高，指数在下跌，沪深二市融资额达3500多亿。股市的下跌造成市场整体投资者财务状况恶化，市场持股能力非常脆弱，股市长期也许是美好的，但明天是可怕的，迎接未来必须穿过明天，在上升过程中融资风险被掩盖，一旦下跌就会暴露出来，每次下跌会引起新的平仓，然后是新来者借钱加仓，产生更多的借款，为新的一轮下跌提供能量，走走停停，不断向下，最后可能是断崖式暴跌。

   沪深二市融资额3500多亿，七天长假（实际上是九天，中间周五会开一天市）将产生5亿的利息，这是一个惊人的数字，不只是长假，它每天都在不知不觉中发生，就差一句皇帝没穿衣服的喊声。指数下跌符合经济规律，如果人工干预可能会短期影响走势，最终还是会受到经济规律的惩罚，做空连创新低的银行股是理性的选择。随着春节长假的临近，大幅亏损后，投资者心理受到折磨，很多借债者过不了年关，大量的脆弱者平仓盘可能会引发股价崩溃，这与业绩无关，如果再加上一张糟糕的报表和似是而非的利空消息，就更热闹了。

   本文与上一篇博文同时写成，一直没有公开，今天加上新得到的数据发布。

                       图一 工商银行周K线



  

                        图二 工商银行融资曲线，数据来源东方财富网



                             图三民生银行周K线


            图四 兴业银行K线，可以解释为亏损曲线

      图五 兴业银行融资曲线，亏损不断增加，债务连创新高，从债务角度看兴业银行股价下跌很正常，数据来源东方财富网

                                                                    2014年1月24日 9点9分