权重股再次扮演了个股杀手的角色。石化和金融股的走强，引发了投资者对于大盘调整的担心，不仅指数由涨转跌，个股更是呈现出大面积的普跌。之所以出现这样的走势，资金分流的影响倒是其次，更重要的是表现出在经历了个股轮番上涨之后，权重股的上涨反而被投资者认为是行情结束的前兆，至少是阶段性结束的开始。因此我们可以看到，在今天石化和金融股轮番走强的背景下，股指期货各合约期的品种却并没有出现相应的表现。那么接下来的市场到底该如何认识呢？

我个人认为，首先，目前判断市场不应唯指数论。这不仅是因为当前指数，尤其是沪综指被权重股所左右，更是之前个股轮涨的过程，实际也是个股轮流休整的过程。因此在趋势性的机会并没有改变的情况下，过多的关注指数实属无益。当然，由于投资者的羊群效应，当指数出现异动的时候，会在短期之内引发市场的恐慌，这就要求投资者能够稳住心态，理性面对指数波动带来的个股剧烈震荡，而要做到这一点，说到底还是要对个股的基本面有着清晰的判断。其次，对于当前热炒中字头的合并概念，我认为孕育的风险极大。暂且不论是不是真的有合并，就算真的合并，在当前宏观经济背景下，就能催生这些公司基本面质的蜕变？所以说到底，其实还是市场炒作的题材而已。而历史经验证明，一旦投资者接到了这些大盘股的最后一棒，那未来所面临的煎熬可能是无法忍受的。因此对于近期连续爆炒的一些权重股，我个人建议投资者最好不要再去追了。

在指数受权重股左右而剧烈震荡的背景下，继续坚持一直以来的选股标准和操作策略可能是一件非常考验意志的事。但无论如何，我们都应该看到，就宏观层面而言，当前股市的生态环境或许是历史上最好的一个阶段，趋势性的机会远没有结束，如果一定要去判断什么时候会结束的话，我更愿意把这个时间点放在CPI站上3%、PPI由负转正，并且形成上升趋势之后。而在这样的背景下，我们把握创新、尤其是技术创新带来的个股机会，不应该随着股市短线的涨跌而轻易改变。股市泡沫与生俱来，所以市场涨多了就会跌，跌多了就会涨，这是规律，而在这个过程中，投资者就更需要关注公司创新成长的逻辑还在不在，这远比跟着指数、热点跑更值得去研究。

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（华讯投顾首席分析师 陈操）

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