周二两市大幅反弹，个股更是一个普涨行情。实际市场的反弹在昨天就已经发生了，受沪港通推迟影响，周一两市相关权重股出现明显下跌，而且拖累了指数的下行，但个股却是一个涨多跌少的局面，只不过说今天在权重股超跌反弹的带领下，指数和个股形成了共振。如果要问大盘为什么会这么涨，我想原因实际在一周之前我们就已经分析过了，而这样的走势一方面再次印证了历史走势的重演，另一方面也再次提出了一个很现实的问题，那就是当前这种新股集中发行模式和时间选择——市值配售全额预缴、月底集中发行等等，是不是造成了市场无谓的波动?有没有必要进行检讨?

　　先说说沪港通吧。昨天受沪港通推迟的消息影响，相关个股出现大面积下跌。不过在我看来，无论沪港通是不是按时推出，实际上对于前期那些所谓受益板块和个股都可能面临着短线的压力，而且从中长期来说，香港股市一直以来的低估值标准对于沪港通的标的股来说也未必是好事，至少增加了未来市场对于这些个股估值的不确定性(类似于很长时间以来，市场一直不太待见含H股、含B股一样)，因此至少在目前这类个股更多的只是超跌反弹的机会。

　　而在过去这一段“历史重现”的走势当中，值得投资者注意的不是新股集中发行带给指数的波动，而是在这个过程当中个股所出现的变化，在这一周的时间里，我们既看到了一些前期热门中小盘突然出现的断头闸刀般的走势，也看到了一些所谓的长线基金重仓股莫名其妙的下跌。这也是我们前期所一直强调的：一方面在经历了近一年的炒作之后，有些个股不仅是丑媳妇要见公婆，概念、题材、故事，总有要见真章的时候，业绩和估值的压力正在逐步显现;另一方面，这些个股还可能会面临着介入的机构年底要结算等问题，这边有估值压力，那边有兑现要求，对于存在这样可能性的股票，投资者宁可卖错，也绝不留错。而所谓长线基金重仓股，我在之前的文章中也提示过它们的风险：就基本面来说，经历了过去这些年的高速发展之后，至少这类企业已经到了一个瓶颈阶段，而且伴随着经济周期的变化，以及经济增长模式的转变，它们出现弱周期的可能性大大超过了强周期，与此同时，在二级市场当中，经过这么多年的反复炒作，过大市值带来的流动性陷阱将会放大基本面可能出现的利空，这也是这种结构性行情当中最大的隐患，因此，如何选择个股将是下一个阶段最为重要的任务。

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　　(深圳新兰德首席分析师 陈操)