周五两市震荡反弹，下午的走强很大程度上来自于海外地缘政治危机解除对全球市场带来的利好作用。就本周A股市场来看，虽然经历了周二的放量长阴，但无论技术形态上，还是市场人气上，并没有受到太大影响，之所以出现这样的局面，一方面是因为一系列经济数据显示当前宏观经济依然处于低迷当中，而另一方面央行明里暗里的政策松动，给了市场足够的流动性和信心支持。因此对于接下来的市场而言，继续维持强势是必然，只不过说，如果宏观经济能够迅速得以扭转，那么所谓的大牛市可能就真的来了，而如果经济仍然处于低位徘徊，那么市场有的将继续会是个股的结构性牛市行情。

　　就未来的政策调整来看，我个人认为已经没有调不调的悬念了，由于今年的通胀调控目标实现已无意外，因此确保经济增长目标将是四季度的关键，因此解决当前融资萎缩、企业缺乏必要资金支持等问题，将成为刺激经济增长的首要因素。而在具体政策选择上，我一直认为当前降息比降准更为迫切，对于扭转经济下行也更具有针对性，这是因为从市场流动性总量来说，并不缺，只不过由于融资成本太高，资金被迫沉淀下来了，因此通过降息，降低市场融资成本，提高使用效率，就能够在最短的时间内达到刺激经济增长的目标，而且我认为这和国家一直强调的调结构、促转型并没有矛盾之处。从这一点上来说，四季度宏观政策的变化将是一个看点。

　　而就短线而言，下一周影响市场最大的因素依然是新股的发行，由于下周三有八只、周四有三只新股发行，因此下周前半段市场还是会继续受到打新资金的冲击，而随后即将到来的国庆长假也会使得市场出现一定的观望情绪，因此，短线继续大幅上涨的可能性并不大。此外，下周汇丰版的PMI预览数据也将公布，市场围绕着经济环境和政策调整的博弈还将继续，但我个人认为如果在长假前，市场因为新股发行和假期效应而出现下跌的话，反倒成为了一个较好的买点，而中小盘股则依然成为首选。依然强调对于新兴行业来说，应主要把握“大行业、小公司”的原则;而对于传统行业来说，则是应该寻找具备着技术进步、服务升级、商业模式创新的中小盘公司。

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　　(深圳新兰德首席分析师 陈操)