周二两市震荡整理，其中中小盘股表现明显强于大盘股，这也使得在指数出现调整的情况下，个股却出现了涨多跌少的格局。从目前技术形态来看，过去一年多以来，沪综指在2260点附近形成过两个高点，客观上形成了目前的压力，因此可以预见短线两市将会继续形成震荡走势，而在这样的走势背景下，质地优异的个股会形成小回大涨的格局，质地较差的个股则恰好相反，所以对于投资者来说，更多的注意力还是应该放到对于个股的选择。

　　一直以来我都要求我自己在分析个股的时候，尽力做到“三镜”：用望远镜看别人看不到的，用放大镜找别人找不到的，用显微镜做别人做不到的。尤其是在分析上市公司报表的时候，如何通过大家都看得到的简单数字，但却读懂和市场大多数人不一样的东西，就显得尤为重要，举个例子，我在7月31日文章《看懂公司业绩数据背后的故事》中谈过一家当天公布业绩快报的公司，表面来看净利润出现下滑，但我们通过分析却发现：一、公司二季度单季度业绩无论环比、还是同比都出现增长，中报业绩下滑主要是受一季度影响;二、去年业绩基数较高，主要是因为有7000万政府补贴，那么今年上半年这块补贴还有没有?如果没有，实际这家公司上半年业绩将是大幅增长的。这就提醒我们，在正式报表出来的时候，必须核对这一块补贴收入，才能对业绩做出正确的判断。而实际这个股票，在过去这几天，呈现出震荡上涨的走势，尤其在今天还创下了近一年半以来的新高!

　　很多时候，常常听见投资者会抱怨：我的股票业绩很好啊，怎么股价老不涨啊?我想原因就是我们对于自己手中个股业绩和估值出现了判断的偏差。从理论上来说，股价=业绩×市盈率，所以影响股票价格的因素就是每股收益和市盈率，但如果单单只看绝对值的高或低，或者仅仅只是进行简单的同比比较，实际我们所获得的信息很多都是错误的，一个公司的股票到底值不值得买，更多的还是要去分析它的业绩的真实性和可持续性，以及股价估值是否处在合理水平，比如业绩是靠主营而来的，还是靠变卖资产得来的?是持续稳定的结果，还是偶然收入?是处于高速成长阶段，还是处于经营拐点?每股的高收益是靠企业高效率经营，还是靠国家垄断力实现?等等这些因素，只有都考虑到了，那么我们筛选出来的个股或许才真正是值得我们拥有的。所以我们在分析每股收益的时候，可能还需要我们去分析产品的价格、原材料的价格、产销量、毛利率等等这些因素，因此通过分析这些指标的波动，我们就可以基本判断出一个公司业绩未来的趋势;再有，一个个股的市盈率，不仅受到整个市场估值、行业估值的影响，同时还会被企业自身经营效率所影响，比如两个企业，股本一样大，公司净利都是1亿，但一家企业的收入规模是10亿，另一家收入规模是100亿，很显然收入10亿的公司一定会获得更高的估值;再比如，一个拿着5000亿资产，一年实现净利润10亿的企业，和另一个拿着50亿资产，实现1亿净利润的企业，市场会给谁更高的估值?答案显而易见!

　　更多内容：http://www.new-rand.cn/。

　　(深圳新兰德首席分析师 陈操)

　　文章在微信同步推送，更加便捷的收看方式请加微信号：xinlande