短线连续的反弹，加上市场传言央行定向发行央票，周五两市出现小幅调整。而从近期的表现来看，伴随着前期一系列利空消息的落空，不仅两市重心已经出现上移，个股在过去这一段时间更是表现抢眼，这和我们在5月5日文章《5月份或将形成今年一个重要拐点》中所提出的观点基本吻合——之所以市场走强，就大环境来说，得益于5月份宏观政策面出现的翻天覆地的变化，以及宏观经济的温和转暖;就市场而言，得益于一系列不确定因素的明朗，比如明确今年之内IPO的规模和速度。这些变化一方面逐步恢复了市场的信心，另一方面也使得市场借此出现纠错走势。预计这样的表现还将有望延续。

　　当然今天市场比较关注的一个消息就是关于央行定向发行央票的传言。到目前为止，还不知道这个传言的真假，但我个人认为如果仅凭此就断定央行调控方向发生转向，那只能说这还是之前的悲观情绪作祟。实际从今年以来，央行政策已经表现出明显的灵活性和有针对性，这对于经济的转暖起到了很重要的作用，但离走出低谷还有一段距离，这一点体现在PPI的表现上，虽然环比和同比降幅均继续收窄，但何时转正还是一个未知数。那么在这样的背景下，央行不大可能出现方向性的调整，因此对于今天的传言没有必要过分担心。

　　伴随着市场的好转，个股的机会也在不断出现，除了各类题材股之外，我建议投资者更应该立足于中线去挖掘个股的机会，比如关注中小盘个股当中，基本面确定、但去年以来涨幅并不大的个股。这是因为一方面就整个市场来看，伴随经济的逐步好转，恢复性的上涨是值得期待的，而另一方面，以历史经验来看，大多数题材概念的炒作，如果落不到真正的价值挖掘上去，普通投资者也很难在炒作中实现太大的盈利。这就要求我们在关注题材、概念的同时，更要关注个股的价值会不会由此实现蜕变，就如我之前一直坚持的投资理念“坚持价值投资，策略应对市场变化”一样。而就7月份来说，中报的披露将带给个股一系列的影响——公布前炒预期，包括对业绩和送转方案的双高预期;公布后，基于上半年业绩的变化，对于我们判断公司全年业绩会有着重要的引导作用，尤其是在今年上半年，宏观经济经历了由底部缓慢向上爬升这一过程时，能够率先实现复苏、甚至实现逆势增长的公司，就应该值得格外注意，这就好比是在起跑线上已经领先别人一步了，这样的公司往往值得长期关注。

　　更多内容：http://www.new-rand.cn/。

　　(深圳新兰德首席分析师 陈操)

　　文章在微信同步推送，更加便捷的收看方式请加微信号：xinlande