央行的定向降准和汇丰版PMI的止跌回升，并没有缓解当前市场的弱势，周三两市延续着缩量整理的走势，从技术图形上来看，沪综指在30日均线获得支撑，成交却是创下了近三周以来的新低。之所以市场弱，根源还是来自于IPO的重启，我们在上周公布一季度宏观数据之后曾经说过，接下来对市场影响最大的就是IPO了。非常遗憾的是，对于这么一个举足轻重的事情，管理层采用了一个最糟糕的方式“通知”给了市场，使得投资者本来就脆弱的信心再次受到打击，而且从某种意义上来说，这一次IPO重启带来的影响还远没有结束，现如今公布的仅仅只是预披露的企业，具体的审批、发行、上市安排还没有公布，会不会再次出现“9天50只新股”发行的奇葩场景，这都是投资者所担心的，因此可以预见，由IPO引发的市场的动荡还将持续一段时间。

　　不过这并不是意味着指数还将继续出现多么大的下跌，我们在上周文章中已经分析过“短线更大的可能性将是围绕在半年线和30日均线间形成震荡走势”，从目前的技术形态而言，也恰好如此，尤其值得一提的是，目前上证综指的市盈率估值为9.3倍，市净率为1.3倍，上证50指数则分别为7.2倍和1.2倍，沪深300指数为8.3倍和1.3倍，从中不难看出，对于指数有着巨大影响的权重股普遍估值处于历史底部，虽然由于宏观经济的不确定性，导致权重股目前很难有着持续上涨的机会，但同样，它们要想出现多么大的下跌，也一样很难。因此我认为伴随着IPO重启带来的市场压力的逐步消化，指数还是有望重新回到上升通道中来。

　　所以说来说去，未来一个阶段，IPO的变化将成为影响市场最大的因素。真心希望接下来的IPO重启能够真正通过制度的完善和行政的调控，在严控新股发行质量的同时，控制好发行节奏，以达到市场的共赢——管理层满意、上市公司如意、中介机构得意、投资者写意。而对于市场来说，伴随着新的IPO来临，市场投资主线或许又将有着明显的变化，一方面去年以来炒高的个股，尤其是远离基本面的个股，面对着大量同类新股的发行它们将遭受更为严峻的考验;另一方面，每次IPO重启，不出意外都会出现炒新，对于激进的投资者来说，大可在其中“博一把”，而对于更多的投资者来说，不妨换一个思路来选择，就是看看哪些新股上市之后被追捧，找出特点，然后再在主板、中小板当中，去寻找和这类新股有着共同特点的“老股”，相信也一样会有收获。而在此之前，我们前期强调的三大选股主线，我认为还将继续适用。

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　　(深圳新兰德首席分析师 陈操)

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