昨天我在外地出差，有朋友打电话问我怎么看这一次IPO重启。我的回答是：管理层用了一个最糟糕的方式，去做了一件必须要做的事情，所以被市场骂也就再正常不过了。实际在上周的时候我们就说了，随着宏观数据的公布，短线对市场影响最大的消息就是IPO重启，而影响的好坏不在于什么时候重启，而是在于重启之后能否解决相对应的弊病。非常遗憾的是，在这个核心问题没有给出市场足够信心的同时，管理层又一次的“半夜发文”，实际大大挫伤了投资者的信心和热情——说到“半夜发文”，最著名的莫过于07年的5月30日提高印花税，还有就是09年3月31日凌晨证监会正式发布《首次公开发股票并在创业板上市管理暂行办法》。从投资者的角度来说，大家会认为如此半夜发文，不仅仅是一个仓促施政、漠视投资者的表现，更是体现出“圈钱已经到了急不可耐”的地步!而一旦市场有了这样的认识，股市的下跌也就变成必然。

　　实际对于IPO，我们一直说过，这是市场必须要有的，否则A股市场就会沦落为B股那样的鸡肋。再说的过分一点，之前我曾经举过一个“猫、老鼠和房子”的比喻故事，它们之间的关系其实就恰恰说明了IPO对股市造成的全面影响和作用。当然如果我们换一种更为积极的心态去看待IPO的话，它又是一把双刃剑，既会给市场带来短线抽血的作用，但同时从中长期来看，又会带给市场新鲜的血液——如果没有前两年的新股发行，怎么可能会有去年以创业板为代表的新兴行业的个股行情呢?所以闻新色变，这并不是理智的做法。而要想实现在IPO中的共赢——让管理层满意、让上市公司如意、让中介机构得意、让投资者写意，就要求在新股发行上能够更加透明、制度能够更加完善，尤其是在实际发行过程中，控制好发行节奏，考虑二级市场的承受能力，最大限度地化解短线抽血的负面作用，而对于新股发行质量要通过制度来确保未来的二级市场获得的是真正的新鲜血液，而不是一个又一个圈钱的恶魔。我想做到这些，投资者还有什么理由不欢迎新股的发行呢?

　　再回到具体走势当中来，两市今天先抑后扬，权重股，尤其是银行股的上涨对于维护市场人气起到了重要作用，对于银行股的上涨，我们之前已经说过了，这是建立在长期超跌的基础上，借助着各类题材(金融创新、优先股)，而出现的反弹行情，那么换句话说，在市场跌多了的时候，它们可以起到护盘的作用，但想要依靠它们让市场出现趋势性的转折机会，这明显不现实。因此我个人认为之前我们判断的指数震荡行情还将延续，IPO的重启不足以改变市场的趋势，更多的是加大震荡的区间，而个股主线的选择也不会发生太大的改变，一是受益于以国企改革为背景的区域性振兴规划和行业发展规划的公司;二是在经济周期呈现转折的阶段，能够逆周期出现增长的公司，尤其是那些估值不高的个股;三，在传统行业当中，能够有着技术进步、服务升级、商业模式创新能力的中小盘股。当然伴随着IPO的再次重启，个股的风险也不容忽视，对于那些已经大幅炒高、市场预期业已兑现，尤其是估值远离市场和行业平均水平的个股，投资者应该坚决规避。

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　　(深圳新兰德首席分析师 陈操)

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