周一两市再次呈现大强小弱的震荡反弹走势，不过与上周五不同的是，今天引发大盘股走强的主导因素不是优先股，而是以京津冀概念为代表的个股，这是因为京津冀概念当中涵盖了煤炭、钢铁、地产等周期性权重股，它们的走强也带动板块的走强，所以我们可以发现今天房地产、钢铁、煤炭板块位列市场涨幅前几位。而与此相对应的是，中小盘个股，尤其是创业板个股却呈现出大幅调整的走势，我认为这一方面是因为市场整体依然处于弱势，资金存在着严重的跷跷板效应，而另一方面更是因为在经历了一年多以来的反复炒作之后，创业板乃至于中小盘个股积累了相当大的风险，因此伴随着年报等题材的兑现，短线的调整将不可避免。

　　今天公布的汇丰版PMI创下了8个月以来新低，虽然一方面反映出当前宏观经济的艰难局面，但另一方面也刺激了市场对于政策放松的预期，因此就盘面来看，市场处于上下两难的境地。从技术上来看，伴随着优先股推出对于权重股的刺激，使得2000点以下的阶段性底部区域基本明确，但在2130点附近由于年线和半年线的压力，也使得指数难以出现太大的表现。因此接下来，更多的是将是围绕着估值、题材而展开个股的表现。首先，就短线而言，我认为优先股的推出，对于银行、保险、地产等权重股影响有限，如果说一定要关注这些周期性行业的个股，倒不如在它们之前加上一个“定语”——关注具备京津冀概念的个股，尤其是在行业当中流通市值相对较小的个股;其次，当前创业板个股的调整，不会改变市场中长期围绕“创新”对中小盘个股价值的挖掘，但在目前的市况下，投资者对于创业板的整体机会不必抱有太大期望，尤其是市场当前存在明显的资金跷跷板效应，那些估值已经远离基本面的个股还将会面临着持续的调整压力，因此我个人建议，近期在中小盘股上，尽量少拿创业板股票，可以关注中小板、甚至是主板当中，流通市值不大、估值又不高的一些个股。

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　　(深圳新兰德首席分析师 陈操)

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