经历连续三天的调整之后，今日两市出现反弹走势，盘中27个板块无一下跌，尤其是这两天跌幅最大的有色金属板块更是位列涨幅第一。从技术上来看，虽然沪综指今日的反弹受阻于5日均线，但正如前两日我们所分析的那样，指数的上升趋势并没有发生太大变化，只不过伴随着反弹已经切入到了前期成交密集区，以及宏观经济目标的变化，市场的节奏可能要发生一些调整，另外明天国家统计局将公布2月份数据，相比于去年，市场对数据，尤其是对CPI的敏感度可能会降低，我个人认为未来一个阶段大盘可能会有两种变化，一是围绕2400点形成新的箱体震荡走势，二是1月以来形成的上升通道的斜率收窄。我倾向于第一种。

　　相对于指数来说，无论出现哪一种变化，个股的分化走势将是确定的。在今年1月初，我提出了“2012年将是‘重拾信心、估值修复、构建新市场体系’的一年”的判断，实际它将市场短中长期走势做了一个大致的规划——所谓的重拾信心，就是在“年底定律”的应验下，市场出现超跌反弹，这也是我们过去两个月以来所看到的的反弹走势;而估值修复、构建新市场体系，则是在宏观经济的变化下，行业、上市公司正在发生周期性的调整，对于很多上市公司来说，既要面临业绩由增转减的考验，同时又要面临估值下移的风险，而任何一个公司股票的理论价格就是业绩*估值，所以这两方面的下滑，势必会带来股价的调整，所以2012年对于投资者来说，将是非系统性风险释放的一年，投资者一定要有提前准备。

　　实际在近一个阶段以来，有些投资者已经感受到了目前市场的变化，有些股票不仅在前期反弹当中明显滞后于大盘，而且在近期指数震荡中，跟跌不跟涨，我想这就是个股中长期走势差异的前兆。近期我提出一个看法，那就是“接下来的时间，既是市场最不容易、但也是最容易赚钱的时候!”，之所以有这样的看法，原因很简单，当前对于宏观经济会有多差，大家心里有底，但实体经济会差到哪，大家心里没底，所以不仅会出现市场无情抛弃那些受周期波动影响而业绩大幅下滑股票的情况，更会在流动性相对宽松的现在，出现好的公司会被市场一而再、再而三追捧的情况，所以好的会更好，差的会更差，这就是2012年行情的一个主要特征。