周五的走势似乎和周三如出一辙，B股暴跌，A股单边下挫，盘中甚至连翻红都没有，周四的利好似乎也仅仅成就了指数的一日游。尤其具备讽刺意味的是，在A股收盘之后，一直下跌的香港恒生指数却陡然间来了精神，大幅反弹，由跌转涨，最多时涨幅超过0.6%，截止收盘涨幅也有0.2%。投资者不禁要问，到底A股怎么了?

　　实际正如昨天文章题目——未来市场走势将变得更加复杂，我已经对大盘这种弱势走势做了一个预判，之所以会变得复杂，是因为当前的市场是“按下葫芦却又起了瓢”，之前为了控制通胀，不断出台调控政策，好不容易通胀出现拐点了，那边经济增长又出现明显放缓的迹象，市场也从之前的担心恶性通胀，又变成担心经济衰退、硬着陆了，在如此这般折腾中，资本市场付出了惨痛的代价。可以非常肯定地说，未来如何在保增长、促转型、控通胀这三者中做出最佳的选择，依然将考验着管理层的智慧和投资者的忍受力，这也就是为什么我说“未来市场走势将变得更加复杂”的原因了!

　　回到市场上来，实际在之前我一直有个观点，就是“无论大盘短线是涨是跌，都不会改变当前反复震荡筑底的格局，唯一不确定的就是这个筑底，是以底部逐级抬高的方式完成，还是以反复探底的方式完成，我个人倾向于第一种”，现在我仍然坚持这一看法。实际在我看来，任何一个中期大底，它应该具备三重底的特征——政策底、技术底、市场底。首先，如果说10月在2318点，汇金公司出手增持四大行，迈出政策救市第一步的话，那么随后2307点公布的允许沪浙粤深自行发债、2319点公布下调存款准备金率则是打出了一系列政策组合拳，因此可以看到在2300点附近，政策的导向是非常明确的;其次，从技术上看，无论是调整的时间，还是调整幅度，都已经比较充分了，沪综指的周线更是出现四连阴，而从估值这个角度来说，也已经回到历史低位，市场再杀跌，就是恐慌性的多杀多了;而目前唯一不好确定的就是市场底特征远没有出现，这里主要和投资者的信心始终无法确立有着很大的关联，大家一方面被未来复杂的经济环境所困扰，另一方面市场自身的扩容问题一直成为摧垮投资者信心的一把利器，因此在这种背景下，悲观点说，一旦信心垮塌，所引发的市场底究竟在哪，还真不好判断，这也是当前市场最大的不稳定因素。这也是造成所谓市场走势会变得复杂的一个原因。

　　而更为严重的是，在等待市场底形成过程中，个股的杀伤力其实更大。上周五我们曾经做过一个统计，以沪综指2307点作为基数，过去这一个月，有866只个股是没有跑赢沪综指的，而过了本周，在经历了周二到周五近似过山车般的走势之后，我们还是以沪综指2307点作为基数，没有跑赢指数的个股却已经激增到了1104只!更有800只个股是实际已经跌破了2307点对应的价位，这样的暗箭伤人更深、更疼!