一个成功的风险投资家不能靠跟风和头脑发热，他需要具备两个基本要素：一是发现好的项目并以管理者的角色做好投资后的管理，二是需要耐心和坚持的毅力。

首先，选项目重要，投资后的管理更重要。

这不仅仅在于能否选择到质地优良的创业公司，还要能够在投资之后，让自己也成为创业者的成员，在投资银行、财务、法律和其他咨询服务机构的长期支持下，坚持对创业公司进行指导。

我们1998年开始投资以横店东磁为经营主体设立的横店集团高科技产业股份有限公司，1999年初顺利通过了科技部和中国科学院组织的“双高论证”，取得了高科技企业和优先上市的资格，2000年国内创业板开始筹备，横店东磁被深交所列为首批候选进入创业板的公司，但是，2000年美国证券市场以网络经济等为主要特征的科技类股票泡沫破灭，使得全球的风险投资产业遭受到严重的考验。同时，受911事件影响，全球的电子行业也受到波动。针对国际上的这些变化，我国的创业板在开设之前急刹车，监管部门也随之开始了对证券市场及其上市公司和拟上市公司采取更加严格的规范治理整顿，包括更加严格和完整的信息披露制度、公司治理的规范、严查证券违规行为、设立发行审核委员制度、发行通道制度、保荐人制度、发行询价制度等等。在这个阶段，上证指数从2001年6月的2245点一路走熊，直到2005年6月跌至998点。在这五年的熊市中，许多与横店东磁同一批候选进入创业板的公司有的受到行业影响，有的因经营不善或被竞争对手超越，或者受到公司治理要求，使得规范成本过高而放弃。在这期间，我们一方面坚持按照国家相关部门的要求，依赖各类中介服务机构的咨询力量，不断地针对公司的实际来完善公司的治理，改变管理者的观念。另一方面，公司也积极地抓住市场机遇调整产品结构，保持了持续增长的业绩。在股东、管理层和中介机构的共同努力下，公司于2005年6月26日顺利通过了发审委的审核，这笔长达7年的投资终于见到曙光。但此时却处于证券市场的最低谷，就在股票发行前夕，受全流通和股权分置政策影响，IPO暂停，甚至到2005年底，原保荐机构大鹏证券也破产。所有这些外部的影响因素，均没有对公司持续追求经营的目标产生影响，公司最令人钦佩的一点就是，所有股东和管理层都达成一致，无论公司上市与否，坚持公司的经营和持续发展才是硬道理，保持公司优良的质地和运作规范决定了股东的价值。直到2006年5月8日，横店东磁才在深圳中小板正式敲锣，长达八年的投资终于获得成功，此时的中国股市已经开始进入波澜壮阔的大牛市。2007年，我们根据公司的产业发展和证券市场的形势，继IPO募集6个亿之后，再次公开增发募集9个多亿人民币，使得每股净资产接近10.5元，两年内增长了3.3倍。

坚持长达八年的投资，其中经历的不确定性风险可想而知，中国的证券市场是个新兴的年轻市场。同样，我们国家目前这么多本土的创业投资机构，也非常年轻。目前，相当多的风投公司主要是跟风，或者跟着券商，只要券商等证券中介机构和目标公司签协议就投；或者跟在国外的大PE机构后面做个“跟投”。其实，没有自己的理念、项目分析和管理能力的投资活动是处于巨大的风险之中的。投资永远是对未来的不确定性做出的决定，只有把管理活动置入投资前和投资后，才能够及时有效地应对不确定性带来的不利变化，有效地控制投资风险。比如，我们同样在2000年的网络热中，因投资冲动，审慎不足，在中关村用几百万投资了一个类互联网的软件公司，由于对公司的商业模式认识不足，且管理团队不稳定，不到一年就暴露出问题，幸好及时将剩余资金购置成房产，避免了损失。

其次，投资需要耐心和坚持的毅力。

中国创业板，激发了越来越多有志于风险投资的个人和机构在积极行动，募集资金和寻找拟IPO项目成为一股潮流。特别是在资金活跃的浙江，一些机构募集资金的速度要快于投资的速度，不仅是投资人或股东，就是投资管理团队也会受到情绪影响出现一种急迫的心态，希望尽快地找到那些具备IPO条件的公司把钱投出去，显然，目前是钱多，好项目少，大家都扎堆在找项目，很少有心思去想投资后如何管理上，一个被误解的投资理论就是，风险投资是把资金投入十个篮子，等待一个篮子变成金蛋就可挣到大钱。从投资行为学的角度看，这种模式具有相当大的投机成分。创业投资与证券二级市场投资的最大差异，就是后者面向的是经营相对成熟，且流动性优良的投资标的，更重要的是，如果发现投资判断上的错误可以用脚投票。近期，上证指数跌至3000点附近，有相当多的优秀上市公司的市盈率只有12-13倍，是非常好的投资标的。对比创业投资，就算是拟IPO的后期项目，其未来仍会有很长的过程和不确定性，如果按照现在许多创投选择超过12-13倍当年预测PE值的项目，一旦出现投资判断错误，根本无法用脚投票。

成功的创业公司是一个成长过程，成功的投资更是一个管理过程。如果我们把投资建立在公司本身的价值估值上，就如二级市场选择价值投资的理念没有区别，如果你选择的是一个优质且具有成长性的公司，在合适的价格上与创业者达成一致，投资的同时就把自己当作公司的管理者，用心地和创业者一道把公司做好，即使没有合适的时机或者方式退出，你的投资都是成功的，因为我们坚信，一个优秀的成长性的公司，无论进入创业板还是将来进入主板都是水到渠成的事。相反，为了投资而投资，或者为了上市而投资的心态和行为都是不可取的。