新年以来，大盘持续上涨，特别是涉及农业、消费、奥运板块几乎均创出了新的高度，而上周银行地产这些被机构持有的权重股也开始发力，这样一轮新的轮动又开始。如果下周这种轮动继续下去，指数创新高的时间也不久了。

最近与大家聊天，一致的口气是，在奥运前，或者一季度前，或者春节前等等时间吧，趁热赶紧赚些钱然后逃出来。就像是灰姑娘在舞会上，明明知道到12点，一切都会恢复到原型，但还是舍不得诱人的舞曲，想再跳一曲。只等着钟声响起时拔腿就跑，呵呵，大家都是这样想，只恐怕难逃，或者丢下的不是水晶鞋，而是胳膊和大腿了。因此，随着个股和资产额上涨，逐步退出资金，是上策。因为看不懂，所以旁观，就像赵丹阳，不得不清盘观望一样。

昨天，来了几个原来在证券业的同事，带着客户来参加银河的投资策略会，说起这个观点，大家点头，但是又有谁会真正甘心呢？

在创投业，近期连跑了几个地方和项目，发现很多资金都是带着盲目的投机思维在投资，只要听说是拟IPO，也不去做深入调查和分析，就把资金砸进去，宁波某项目，一个人投资者去年10月份砸进去2000万，近期中介机构进一步调查，得知大股东有持股会情况，必须清理才能符合条件，进去者开始叫苦。但拟清理的大股东，虽言忍痛割爱，但是报价也不低，给我们开出的条件是，不低于5元，明白人一听就知道，是让大家来从5元开始起拍，出高价者得。仔细分析，根据方案，进行增资后的5元，实际相当于9元的价格。看了未经审计的财报数据，发现业绩依据也是做了提前的反映，9元也是有虚高成份。就是按照公司表明的，08年的业绩在07年的业绩基础上实现翻番，PE也达到11倍。凭什么这两年业绩会翻番？对方也难以解答清楚，而且是IPO之后，业绩增长会降到10%，这就更难以理解。一个传统的制造业，从现场管理看，几乎没有任何技术因素，就算是最后的工序的涂料，具有独特的配方，公司老总也说，并非公司一家拥有这个技术。11倍的未来PE要投资等待3年，至少有些疯狂。在武汉的电力部门的朋友那儿，说起当地也有一家属于红外精密仪器类的公司，过去两年业绩翻番，问11倍是否值得，我当时倒是同意值得投资。因为都是11倍，但是产业的基础和业绩计算的基准点不同，安全边际完全不一样。

而证券营业部的朋友说起，电脑部的吴先生也在做PE, 让人难以置信，难怪资金多而大家抬价格，不管是谁，都想从中拿到一瓢羹，不得不发烧。途中，另一个著名的公司刚设立的创投公司的哥们电话来，说去年招聘了好几个投资总监，在年度计划会议上，提出要把尽职调查外包，他们怀疑是否耳朵有问题，难道项目经理自己不会调查项目？是不是自己把公司的模式弄出个笑话了?我说，也许啊，如果没有做过投行，把投资定位在拟IPO，怎么能够把握IPO 的规则呢？当然要借助外力，但是，中介的调查框架也只能够解决合规性问题，行业和公司的未来靠的是分析和估值，这点中介机构无法帮上忙。

08年，如果市场没有冷静下来，对我们而言，等待是最好的选择，毕竟机会是跌出来的。