《证券市场周刊·红周刊》作者郝宁

2013年，在主板沉沦、创业板牛市的结构性行情中，造就了一大批因重仓新兴产业而峥嵘初露的基金经理，他们因掌管的基金行业配置契合热点，而让基金净值表现明显排名居前。相反，那些笃信“价值”的基金经理则因未及时改变思维，而导致了基金在2013年全年净值表现相对较为尴尬。

中邮战略新兴产业：

押注“成长”造就辉煌

中邮基金管理公司作为仅有9只基金的小型基金管理公司，近几年来一直不被投资者所关注,如今因旗下基金在2013年“出格”的业绩表现，让其在年末站在了聚光灯下。2013年，旗下基金中邮战略新兴产业以80.38%的年回报率排名主动偏股型基金首位，该基金的当家基金经理任泽松毫无争议地成为了新晋“一哥”。

中邮战略新兴产业基金成立于2012年6月12日，首任基金经理厉建超在位只有半年时间。2012年12月21日，任泽松接任掌管该基金。这位80后的年轻基金经理自上任后，仅仅用一年的时间就将这只平凡基金推向了业绩巅峰。

　　正所谓时势造英雄，2013年以来，传媒、医药、新兴产业、智能穿戴、自贸区热点板块此起彼伏，新兴产业的崛起造就了任泽松的成功。2013年，行业间的分化明显加剧，符合政策导向和经济转型的产业成为市场投资主流，诸多股价表现翻倍的牛股出身于此，而在行业配置上符合市场趋势的基金也因此获得了抢眼的业绩。以中邮战略新兴产业为例，其前十大重仓股中就曾囊括了诸多在2013年表现出色的大牛股，如掌趣科技、华宇软件、尔康制药等。

　　由于凭借着对创业板个股的持续加仓，中邮战略新兴产业的“勇敢”获得了应有的收获。四季报显示，该基金前十大重仓股中除保留了三季度配置的旋极信息、苏大维格、华宇软件、尔康制药、汉鼎股份、国瓷材料外，还新进了天舟文化、准油股份、东土科技、东方国信4只个股。除准油股份外，余下9只个股均来自创业板，这些个股的总市值占基金净值比例合计超过77%。截至去年四季度末，该基金已成为在前十大重仓股中配置创业板公司最多的股票型基金。

从股票仓位变化看，中邮战略新兴产业在2013年上半年仓位保持在60%以下，一季度末、二季度末仓位仅有57.83%和59.83%。不过自三季度以来，其仓位就增至85%以上，这说明该基金的掌门人能够在发现市场趋势变化的同时及时修正换仓，提高对创业板个股的仓位迎头赶上。正因为存在如此的持仓变化，该基金所重仓的创业板个股占其基金净值的比例从去年一、二季度不足40%，迅速在三季度增加到了63.56%，四季度时进一步提升至77.57%。可以说，该基金经理的明智和勇敢的决择，让其重仓的创业板个股给予其执掌基金超高的收益。当然，旋极信息、三聚环保、尔康制药、丹邦科技、汉鼎股份、苏大维格等个股，同时大多还是中邮旗下多只基金抱团持有的重仓股。

行业配置上，中邮战略新兴产业2013年重点投资了TMT、医药、环保和化工新材料，其中对TMT偏爱有加，特别是四季度，其对信息技术板块的配置得到进一步提升，达到40.42%。在TMT板块中，其所重仓的个股有不少是年内涨幅翻番的牛股，这对基金净值的提升作用非常明显。从统计结果看，掌趣科技去年上半年涨幅高达217.85%，丹邦科技、华宇软件和尔康制药也分别上涨了199.03%、148.70%和93.70%。

对于2014年投资方向的判断，任泽松预期重心在于转型和改革，宏观经济不会有太大起色，因此整体仍难有趋势性行情。不过，他认为市场可能继续保持成长风格，虽然这种结构性机会不如2013年。

景顺长城内需增长：

成败皆在“择时”

景顺长城内需增长及内需增长贰号基金长期以来一直被投资者称为“内需双雄”，在2013年很长时间内都领跑股票型基金，期间曾一度还是年度排名的夺冠热门。不过，四季度的调仓让他们最终以70%左右的收益，分别取得了第四、第五的优异排名。

景顺长城内需贰号是景顺长城内需增长的复制产品，基本情况类似。他们均为杨鹏和王鹏辉共同管理，投资思路和股票的选择上非常接近，基金业绩表现也相差不大。从2013年仓位变化来看，景顺长城内需增长仓位灵活多变，一季度末的股票仓位是94.74%，二季度末减少到88.62%，三季度末时再度增仓至89.53%，而四季度未则下降至79.19%。

　　作为内需主题基金，景顺长城内需增长近年来通过优选内需拉动型行业中的优势企业，充分把握热点行业的转换和轮动，“内需、成长”的定位符合当下中国转型期的宏观发展方向。该基金历史较为悠久，在2006年曾夺得开放式基金年度冠军，基金经理王鹏辉管理这只基金时间长逾6年，是国内少数基金经理能够长期保持稳定的产品。

在大类资产配置上，景顺长城内需增长经常大幅降低股票仓位至80%以下，季度间调整幅度常常达到15个百分点以上。行业配置上，除了三季度TMT成为其第一大重仓行业外，其余三个季度制造业一直是其第一大重仓行业（TMT是其第二大重仓行业，2013年TMT行业牛股辈出）。

投资方法上，集中投资、快速轮动是其一大特点。在持股上，该基金坚持在合适的价位买入具有高成长性的优质个股，择时能力较好。其早期虽重配金融等周期性行业，但随着2013年以来市场成长风格浓厚，该基金于年初主动超配TMT、医药、环保等行业，并随着投资环境的变化，之后逐渐降低对环保和医药行业的配置比例，三季度持续增加TMT板块的配置比例。而正是基于此变化，让其在2013年前三季度取得了不错的超额收益。

　　从持股表现上看，景顺长城内需增长今年的良好业绩主要得益于对新兴产业的重仓。在其上半年的前十大重仓股中，博瑞传播、四维图新、乐视网、科大讯飞、百事通均为信息服务板块个股，而机器人、汇川技术则为机械设备板块个股（拥有科技股概念），欧菲光为电子信息板块个股，比亚迪为新能源汽车概念板块龙头个股。其中，欧菲光、百事通、博瑞传播、乐视网、科大讯飞均为上半年明星股票。随着三季度进一步提高对TMT板块的配置，该基金净值表现相当出色。不过，由于对市场方面的判断出现偏差，其在四季度大幅减仓，并进行了较大规模的行业配置调整，降低了TMT行业的配置比例，主要加仓家电、汽车、电力设备、铁路设备等行业，以及基于对淘汰落后产能进展的预期买入钢铁、水泥等行业，正因这些变化导致了其净值表现一落千丈，四季度净值下跌-10.32%，拖累了全年业绩表现，错失榜首位置。四季度末，景顺长城内需增长前五大重仓股分别是乐视网、美的集团、青岛海尔、中国北车和汇川技术。

　　在2014年投资方向的判断上，该基金经理认为，TMT和医药仍将是未来最为关注的重点，但也会密切留意更广泛的投资机会，比如家电、高铁、配网等行业的投资价值，还有淘汰落后产能带来的投资机会。

银河行业优选：

“套牛”能手重新雄起

年内“转型”风向标引爆成长股行情，不少基金借势上位享受“成长快乐”。成胜管理的银河主题策略和银河行业优选基金强者恒强，2013年因其前三季度的出色表现及四季度的业绩稳定，全年净值表现优异，分获普通股票型基金年度排名第3和第9名。

　　成胜是位地道的80后基金经理，自从独立管理基金以来，投资业绩并未因其年轻而大起大落，反而持续给投资者赚得较好的收益。2010年，在其担任基金经理的第一年，成胜操刀的银河行业优选夺得股基排行亚军；而在2013年，成胜掌管的另一只基金银河主题策略，又以年涨幅73.51%的成绩摘得年度业绩排名探花。

　　对于成胜管理的银河行业优选来说，其投资的主要对象为景气行业或预期景气行业中的优势企业，在这类企业投资的资产不低于股票资产的80%。虽然该基金在2011年和2012年沉沦了两年，但在2013年创业板指数大涨之年，银河行业优选及时改变持股思路，积极重仓创业板股票而取得了不错的效果，全年净值增长53.85%，跻身同类基金前十行列。进入2014年，银河行业优选继续保持着良好的上涨势头，截至2014年2月11日，在1个多月的时间内，其净值增长了20.17%。

重仓持股方面，创业板个股成为银河行业优选2013年重仓股的首选之地，牛股频出的信息技术板块是其第一大重仓行业。从行业配置来看，银河行业优选长期看好信息技术，2013年后三个季度行业配置一直维持在30%以上的较高水平。观察其年末前十大重仓股可以发现，飞利信、卫宁软件、杰瑞股份等重仓股涨幅惊人，其中卫宁软件全年上涨230.80%、飞利信全年上涨173.48%、杰瑞股份全年上涨117.73%。

在成胜看来，2013年很多牛股都被众多基金挖掘到，业绩的高低很大程度上在于持股时点的把握，而持股的坚定程度跟对公司的跟踪、认知程度成正比。事实上，去年助推其所执掌的基金净值跃升的多只重仓股，均是成胜在1~2年前就买入并长期跟踪持有至今的。以去年四季度末头号重仓股卫宁软件为例，成胜从2011年底开始建仓主营医疗信息化的上市公司，一路增持至今，2013年该股上涨了230%。其去年四季度开始持有的探路者、万达信息等，2014年至今的涨幅也均在20%以上。